美容护理行业简评报告：美妆，1月线上表现平淡，抖音延续高增品牌表现分化_股票频道

1月化妆品线上销售额小幅下滑，抖音增速亮眼。2023年 1月，化妆品线上主要渠道整体销售额合计 226.20亿元，同比增速为-7.5%。其中，阿里平台销售额 122.84亿元，同比-40.4%；抖音约为 103.4亿元，同比约+169.6%。淘系：大促后需求减弱。1月淘系彩妆/护肤品行业销售额分别为 40.59/82.25亿元，同比-40.1% /-40.5%，环比-12.31% /-32.81%。大部分国货头部品牌同比及环比均有所下滑。抖音：平台延续高增。抖音 1月彩妆整体销售额约为 33.6亿元，护肤约为 69.8亿元（取区间均值），同比增速分别为 243.1% /144.4%。

主要化妆品公司 1月线上销售情况：彩棠、可丽金、恋火实现高增。

珀莱雅：销售额 3.38亿元，同比+3.7%。其中，珀莱雅 2.65亿元，同比+1.1%；彩棠 0.65亿元，同比+38.0%。

贝泰妮：销售额 0.80亿元，同比-59.4%。薇诺娜销售额 0.80亿元，同比-58.8%。

华熙生物：销售额 1.55亿元，同比-27.3%。夸迪 0.68亿元，同比+0.4%；

米蓓尔 0.14亿元，同比-50.5%；BM-肌活 0.28亿元，同比-56.3%；润百颜 0.45亿元，同比-34.6%。

上海家化：销售额 0.45亿元，同比-61.6%。玉泽 0.23亿元，同比-56.5%；

佰草集 0.11亿元。同比-45.8%。

水羊股份：销售额 0.38亿元，同比-23.8%。御泥坊 0.18亿元，同比-42.2%；大水滴 0.16亿元，同比+67.5%。

鲁商发展：销售额 0.70亿元，同比-38.7%。其中瑷尔博士 0.50亿元，同比-25.7%。

丸美股份：销售额 1.18亿元，同比+58.0%。其中，丸美 0.58亿元，同比+17.4%；恋火 0.60亿元，同比+164.0%。

巨子生物：销售额 0.68亿元，同比+26.4%。其中，可复美 0.54亿元，同比+15.1%；可丽金 0.14亿元，同比+117.6%。

上周市场回顾（1月 30日-2月 3日）美容护理指数涨跌幅为-0.72%，申万一级 31个行业中排名第 24。同期沪深 300指数涨跌幅-0.95%，美容行业跑赢指数 0.23pct。上周表现靠前的 TOP5个股分别为丸美股份（+5.33%）、青岛金王（0.90%）、青松股份（+0.90%）、嘉亨家化（+0.53%）、华业香料（0.00%）。

投资建议：1月淡季线上销售平淡，抖音平台延续流量高增长趋势。

线上彩棠、恋火等彩妆品牌在新品推出带动下表现亮眼，巨子生物旗下品牌整体增速领先。关注后续 3.8节促销催化，行业β改善。

风险提示：新品推广不及预期；疫情反复；需求复苏低于预期；行业政策监管超预期；市场竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险。