公用事业与环保行业周报：推进电力市场化改革，电价机制如何调整？

持续推进电价市场化改革，电价机制迎来改变。2015年，我国确定了“三放开、一独立、三强化”的电力体制改革基本路径，启动新一轮电改。2021年 6月，部分新能源项目实行平价上网；2021年 10月，煤电“基准价+上下浮动”的浮动上限扩大为 20%；22年末多地提高峰谷价差，运用市场化机制保障电力系统安全稳定运行，优化电力资源配置。预计随着峰谷价差的加大，也将推动煤电灵活性改造、抽水蓄能和新型储能电站的建设，进一步促进能源转型发展。

电价上涨有望缓解成本压力，完善定价凸显绿色价值。我国近年电煤价格平均水平较高，2019年制定的基准价已无法反映真实发电成本，中电联按照 5500大卡电煤中长期交易均价 675元/吨（《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》下水煤合同基准价按 5500大卡动力煤 675元/吨执行）测算，煤电基准价或将上调至 0.4335元/千瓦时。发电企业有望通过电价上行调整，扭转亏损态势；2022年全国绿电交易占直接交易比例仅为 0.6%，绿色环境溢价未能得到充分的体现，定价机制需进一步完善，助力推进“双碳”目标达成。

动力煤价格有望回归合理，硅片供应缺口短期难平。截至本周 2月 3日，秦皇岛 Q5500动力煤价格为 1165元/吨，较上周五 1230元/吨回落了 65元/吨。在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制与中长协签订继续保持高位的叠加下，煤电矛盾有望进一步缓解。本周 182mm/150μm单晶硅片和 210mm/150μm单晶硅片价格周环比涨幅分别为 8.4%和 7.3%，硅片价格继续回升，随着开工率在春节后的回升，市场需求提振，硅片供应依旧趋紧。

投资策略与重点关注个股：近期电力板块关注度持续提升，建议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：华电国际、国电电力、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：

长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。

风险提示：产业建设不及预期风险、政策落实不及预期风险等。

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