卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

本周乙烷价格小幅下跌，截至2月2日达到26.13美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌56.45%，乙烷裂解价差小幅增长，周环比+7.90%，PDH价差大幅下降，周环比-180.78%。

本周原材料布伦特原油/天然气/石脑油/乙烷价格小幅下降，周环比分别为-3.83%/-12.97%/-0.95%/-0.77%，丙烯/乙烯/丙烷价格小幅上涨，周环比分别为+0.02%/+5.19%/+4.82%，液氯价格维持。

下游需求方面，截止2022年12月31日，乘用车当月销量为226.50万辆，月环比上升9.16%；房屋竣工面积当月值为30513万平方米，月环比+233.69%，下游需求景气度开始回升。

C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位24.39%/1.55%/5.03%/11.59%/35.29%，产品价差历史分位66.83%/10.18%/21.87%/26.07%/24.52%。C2/C3下游产品价格均呈现小幅上涨。

在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年迎来修复。

我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新材料空间巨大。

风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。

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