投资组合：腾讯控股、快手、百度集团-SW、美团、网易-S、恺英网络、三七互娱、分众传媒等。
投资主题：AIGC & ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，游戏广告等。
受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、新东方在线、BOSS 直聘-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A 股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒、风语筑、中国电影、万达电影、视觉中国、吉比特、冰川网络、东方时尚、中文在线、昆仑万维、万兴科技、姚记科技、力盛体育等。
投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复，而当前估值处于特别低位 2）ARVR 和 AIGC 赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。
OpenAI 与微软加深合作，ChatGPT 加速实现商业化。1月 23日，微软公司在官方博客宣布，已与 OpenAI 扩大合作伙伴关系。作为两家公司合作伙伴关系的第三阶段，微软将向 OpenAI 进行一项为期多年、价值数十亿美元的投资，以加速其在人工智能（AI）领域的技术突破。微软正在迅速推进 OpenAI 的工具商业化，计划将包括 ChatGPT、DALL-E 等人工智能工具整合进微软旗下的所有产品中，并将其作为平台供其他企业使用。2月 1日，OpenAI 推出付费订阅项目 ChatGPT Plus，价格为$20/月，目前面向美国用户。付费服务包括，在高峰时段也可常规访问ChatGPT、更快的响应、以及优先访问新功能和改进。于此同时，ChatGPT 将继续提供免费访问。此外，OpenAI 还将很快推出 ChatGPT API，积极探索低成本计划、商业计划和数据包的选项，以提高产品的可用性。
科技巨头纷纷入局，AIGC 或将迎来快速发展。根据 Financial Times 报道，谷歌已经向 Anthropic 投资约 3亿美元。通过这笔交易，谷歌将获得 Anthropic 约 10%的股份，后者要用这笔钱从前者的云计算部门购买大量计算资源。Anthropic 由前OpenAI 的一支研发团队出走成立的人工智能初创公司，致力于大型生成模型与通用语音助手的研发。Claude 是 Anthropic 新推出的一款类似于 ChatGPT 的 AI 助手，采用了 AI 反馈的强化学习（RLAIF）算法。不仅可以显著降低开发 AI 助手对人类反馈标注数据的依赖，更可以增加应用 AI 助手的透明度和简洁性。从效果上看，Claude 有望与 OpenAI 相匹敌。
技术发展有望促进生产效率提升，并进一步创造新的消费和需求，有利于文娱内容和互联网行业。在 AIGC 和 ChatGPT 方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会：1）具备 AIGC 和 ChatGPT 的技术探索和的应用公司：百度、商汤、万兴科技、拓尔思等；2）具有海量内容素材且具有 AIGC 探索布局的，图片/文字/音乐/视频内容及平台公司腾讯控股，阅文集团、美图公司、视觉中国、中文在线、汉仪股份、昆仑万维、天娱数科、风语筑等。
风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。
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