核心观点：建议关注稀土&磁材板块。本周， ifid 稀土指数周涨6.3%，稀土永磁指数周涨6.2%。基本面来看，稀土作为我国优势战略资源，2023 年政策端加强监管和促进产业高端化发展主线明确，供给端增量严格受控，行业集中度将进一步加大，需求端下游新能源汽车、工业电机、机器人、风电等多方市场持续高增，高性能钕铁硼等高端稀土磁材在政策和市场两端支持下产业格局有望再优化。供需双重驱动下稀土价值中枢有望进一步抬升，稀土价格上行通道已开启，看好稀土产业链利润空间，建议关注受益于行业格局优化，业绩弹性有望进一步释放的成长性标的。
锂：锂盐价格弱势，产量低位。供应端，西澳锂精矿到港数量依旧有限，全球锂资源供应释放的小高峰尚未到来，加上盐湖碳酸锂受低温天气以及自身规划影响，增产相对有限。需求量，受终端市场淡季影响，下游铁锂厂家尚在去库阶段，虽然近期三元厂家询单量有所增加，但实际成交量不多。1 月新能源电动车产销数据表现较弱，预期增长有限，终端市场回暖周期尚未到来，对锂盐需求支撑不强。我们预期二季度终端需求或将出现明显回暖迹象，而锂资源短期增量难以大幅释放，供需紧张仍是支撑锂价高位的核心所在。
钴：需求回暖周期不定，现货价格下调。本周硫酸钴价格继续下调，下游消费电子和动力市场回暖周期不定，需求端支撑有限。部分回收锂电厂商为回笼资金低价出售硫酸钴，导致其价格下行，但头部冶炼厂有挺价意愿，硫酸钴价格下行幅度有限。
镍：硫酸镍可生产电积镍引发需求激增，叠加前期减产导致库存低位，硫酸镍价格上调。一方面硫酸镍作为原料可生产的一级电积镍利润相对丰厚，技术路线打开后引发市场需求；另一方面1 月厂家减产检修，硫酸镍正处库存低位。供需两端作用下推涨镍盐价格。
稀土磁材：需求增势强劲，供应增量有限，价格高位拉涨。本周稀土价格继续高位运行，氧化镨钕价格74.75 万元/吨，较上周上涨3.46%。供应端，新的一年稀土氧化物指标增幅变动预计不会太大，节后分离企业逐渐恢复生产，但氧化物产出需要一定时间，当前市场流通现货量有限，供应紧张。需求端，下游磁材厂家复工复产，订单逐渐增加，终端电梯、家电、机器人等需求有望回暖，新能源汽车、风电、工业领域用稀土永磁电机市场渗透率逐渐提升，后市需求仍有更多利好因素支撑。供需双轮驱动下，稀土氧化物价格已步入上行通道，后市有望继续高位上涨。
碳纤维：市场成交弱势，需求跟进缓慢。原料端，本周丙烯腈价格暂稳运行，但周内已有偏暖上行迹象；原丝价格高位暂稳，供需依旧紧俏。供应端，本周碳纤维装置平均开工率下降，周开工率56.18%，华东大厂仍维持低负荷运行状态，供应继续缩减，但节前累积的库存较高，降库压力尚存。需求端，目前下游企业正处逐步复工复产阶段，整体需求表现较弱，但随着光伏热场复材、储氢压力容器瓶、航空航天结构件、风电叶片等终端需求逐渐恢复高增势，供需预期向好。其中，体育器材厂在去年年终停工较为严重，预计今年需求将有所回暖；制备单晶硅等所需的热场材料碳碳复材需求旺盛；今年海上风电装机需求增速有望开启，加上风机大型化趋势下，对风电叶片用材强度和质量要求更高，碳纤维材料有望加速渗透入风电领域。
投资建议：锂电材料，建议关注受益碳中和，动力电池及储能带动下需求较快增长的能源金属龙头企业：赣锋锂业、华友钴业、天齐锂业、盛新锂能、永兴材料。光伏材料，受益于光伏装机需求高景气度提振，硅料/硅片价格或将保持上涨趋势，建议关注龙头企业：隆基绿能、通威股份、大全能源、中来股份。风电材料，风电项目招标高景气下建议关注玻纤、风电叶片等龙头企业：中材科技、光威复材、中复神鹰。
风险提示：1）终端需求增速不及预期。若终端新能源汽车、储能、光伏、风电装机需求增速放缓，不及预期，上下游博弈加剧，中上游材料价格可能承压。2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。
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