市场行情回顾2023 年第5 周（实际交易日为2023.1.30-2023.2.3）上证指数下跌0.04%，沪深300 指数下跌0.95%，创业板指数下跌0.23%。SW 传媒指数上涨3.84%，领先创业板指数4.07pct，在申万一级31 个行业涨跌幅排名中位列第四位。子行业中体育、游戏和出版位列前三位，分别上涨7.49%、6.11%和5.09%。
核心观点OpenAI 推出其人工智能聊天机器人ChatGPT 的付费订阅版本，人工智能生成内容（AIGC ） 应用开始进入稳定商业化阶段。
ChatGPT 能够在大部分领域与人类进行持续的语言交互，落地即成为历史上增长最快的消费应用，瑞银数据显示其月活跃用户已达1 亿，本周付费订阅版的推出进一步打开AIGC 应用在ToC 领域的商业化空间。目前微软已将其纳入必应搜索引擎，在办公软件Teams 内推出AI 会议纪要、邮件撰写等付费功能。
AIGC 已经具备落地应用条件，在开源平台的支持下，目前进入壁垒更多存在于数据量及算力成本。我们认为短期内AIGC 的应用意义集中于辅助生产、为内容创作降本增效，从产品来看，AI绘画、AI 音频、AI 写作等领域目前均有成熟应用涌现，B 端广泛变现即将开启。
传媒行业数据截至2023 年2 月3 日，院线电影排名前三为《满江红》《流浪地球2》和《熊出没 伴我“熊芯”》；网播电影排名前三为《幻术先生》《狙击之王：暗杀》和《绝望主夫》；影视剧集排名前三为《狂飙》《三体》和《去有风的地方》；综艺排名前三分别为《大侦探第八季》《时光音乐会第二季》和《再见爱人第二季》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《星辰变 第5 季》和《神印王座 第1 季》；iOS 游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《三国志 战略版》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《原神》和《明日方舟》。
投资建议传媒互联网是最直接受益于AIGC 落地的场景，推荐关注先发布局AIGC 及拥有下游分发话语权的标的。
1）头部企业兼具数据、算力及资金优势，且在C 端分发话语权更强，将率先从生产力革命中获益。我们重点关注同时布局AIGC 生产及消费领域的互联网平台，料长期主义布局下公司将结构性受益，重点推荐百度（BIDU.US）。
2）同时关注已在视频、阅读、虚拟人等相关细分领域抢跑的重点标的，预计先发优势下应用端的推进将更快反映至业绩。推荐数码视讯（300079.SZ）、风语筑（603466.SH）、中文在线（300364.SZ）、捷成股份（300182.SZ）、浙文互联（600986.SH）。
我们同时维持以下领域推荐：1) 游戏板块：重点推荐腾讯控股（0700.HK）、网易（9999.HK）、三七互娱(002555.SZ)、完美世界（002624.SZ ） 。2) 传统文娱板块： 推荐爱奇艺（ NASDAQ:IQ ） 、华策影视（ 300133.SZ ） 、芒果超媒（300413.SZ）、捷成股份（300182.SZ），受益标的包括阅文集团（ 0772.HK ） 、万达电影（ 002739.SZ ） 、博纳影业（001330.SZ）及中国电影（600977.SH）。3）线下营销板块：广告展示显著受益于疫情管控措施优化，重点推荐分众传媒（ 002027.SZ ） ， 受益标的同时包括兆讯传媒（301102.SZ）、易点天下（301171.SZ）。4）互联网板块：推荐生活服务企业美团（3690.HK），受益标的包括阿里巴巴（BABA.US），拼多多（PDD.US）、京东集团-SW(09618.HK)。
风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
首页
微信公众号
证券之星APP
