意华股份：归母利润实现高增，光伏版图持续拓展

事件：公司发布2022年度业绩预告，预计实现归母净利润2-2.5亿元，同比增长47.5%-84.3%，预计实现扣非净利润1.7-2.2亿元，同比增长57.9%-104.4%。

业绩预告符合预期，2022年归母净利润高增。公司发布2022年业绩预告，预计实现归母净利润2-2.5亿元，同比增长47.5%-84.3%，预计实现扣非净利润1.7-2.2亿元，同比增长57.9%-104.4%。根据测算，其中Q4单季度预计实现归母净利润-0.3-0.2亿元，Q4单季度预计实现扣非净利润-0.2-0.3亿元。2022年，伴随公司太阳能支架业务收入增长，公司净利润实现同步增长，同时，公司出售湖南意华交通装备股份有限公司股权，确认了部分投资收益。

募资5.3亿扩充光伏支架产能，设立子公司扩大光伏版图。公司公告调整后非公开发行方案，拟募集资金5.3亿元，其中3.7亿元用于乐清光伏支架核心部件生产基地建设项目，0.5亿元用于光伏支架全场景应用研发及实验基地建设项目，1.1亿元用于补充流动资金。公司绑定全球光伏跟踪支架龙头NEXTracker，并同时稳定供应GCS、FTC、天合光能、正泰安能等国内外知名企业。9月公司公告于安徽、泰国、美国等地设立安徽意华新能源科技有限公司、海银新能源（泰国）有限公司、CZTENERGYINC.、NEXTRISEINC.等四家子公司，用于持续推进新能源光伏领域的布局和扩展。未来伴随非公开发行股票预案的资金补充，以及子公司的落地，公司光伏支架生产能力有望进一步加强，并横向拓展新产品，支撑业务持续增长。

高速通讯连接器产品升级，持续布局汽车高速高频连接器。公司作为国内龙头光电连接器厂商，占据国内市场优势地位，在通讯连接器领域与华为、中兴、富士康、和硕、Duratel等优质客户保持紧密合作。在消费电子和汽车连接器领域，与正崴、伟创力、莫仕、FullRise、FCI等知名客户建立长期合作关系。其中在汽车连接器方面，公司深入布局车窗连接器、BMS连接器、ECU连接器等，深入绑定华为，开拓比亚迪、吉利等大客户订单，规模效应有望逐步显现。

盈利预测与投资建议。预计2022-2024年归母净利润分别为2.5、4.3、5.3亿元，对应PE分别为40、23、19倍，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格或大幅波动风险、下游市场增长不及预期风险、汇率波动产生汇兑损失等风险。

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