行业配置报告（2023年2月）：行业配置策略与ETF组合构建

相似预期差行业轮动模型最新配置观点：食品饮料、石油石化、煤炭、钢铁、基础化工、建材。

上月组合收益表现：2023年1月，组合月度收益5.20%，相较于行业等权指数超额收益-0.52%。1月行业配置为：银行、非银行金融、家电、交通运输、农林牧渔、纺织服装。其中非银行金融贡献超额收益5.04%，家电贡献超额收益3.73%。

分析师预期边际变化行业轮动模型最新配置观点：煤炭、电力设备及新能源、银行、食品饮料、汽车、农林牧渔。

上月组合收益表现：2023年1月，组合月度收益6.04%，相较于行业等权指数超额收益0.32%。1月行业配置为：煤炭、电力设备及新能源、汽车、农林牧渔、石油石化、食品饮料。其中煤炭贡献超额收益0.65%，电力设备及新能源贡献超额收益2.78%，汽车贡献超额收益0.93%，石油石化贡献超额收益0.92%，食品饮料贡献超额收益0.30%。

交易集中度因子行业轮动模型最新配置观点：建材、家电、农林牧渔。

上月组合收益表现：2023年1月，组合月度收益6.85%，相较于行业等权指数超额收益0.62%。1月行业配置为：非银行金融(8.74%)、建材(8.66%)、银行(3.13%)。其中非银行金融贡献超额收益2.52%，建材贡献超额收益2.44%。

ETF组合构建最新ETF行业组合配置：食品饮料、煤炭、基础化工、建材、电新、银行、汽车、家电、农林牧渔。

风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。

ETF组合不构成投资收益的保证或投资建议，基金产品的表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。

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