煤炭行业产业月度观：潞安化工开启并购，上市公司业绩预告密集出台

投资要点：

行业数据观察 煤炭产、 销、 运及价格。 山西省 12月生产原煤 11323.3万吨， 同比增长 1.01%， 但增速低于全国增速； 2022年累计生产原煤 130714.6万吨， 同比增长 9.55%， 占全国 2022至今原煤产量的 29.07%， 降低 0.24个百分点， 但省际排名仍居第一。 截至 1月 31日，大同弱粘煤、 长治喷吹煤、 晋城无烟煤中块及吕梁孝义焦精煤的价格分别为 1110元/吨、2070元/吨和 2380元/吨， 较 2022年 12月底分别变化 0.54%、 0.98%0%和-8.81%。

煤炭股票市场。 截止 1月 31日， 山西省目前共有 10只煤炭行业个股， 合计市值3216.56亿元， 比 2022年底上涨 57.05亿元， 涨幅 12.49%， 占行业板块总市值的 20.52%，比 2022年底提高 1.76个百分点； 股价表现方面， 受年报业绩预告超预期等因素影响， 潞安环能、 美锦能源、 山西焦化 1月涨势较好。

煤炭债券市场。 截至 2023年 1月 31日， 山西省存量债券合计 533只， 比 2022年底减少 44只； 存量余额合计 5554.65亿元， 减少 36.96亿； 其中煤炭行业存量债券 227只， 余额合计 2761.02亿元， 占山西省存量债券余额的 49.70%。 1月份山西省煤炭行业新发行 6只债券， 规模合计 88亿元； 偿还 83.41亿元， 债券净融资 4.59亿元， 没有延续 2022年以来债券净偿还趋势； 2023年 2-12月山西省煤炭企业待偿债券余额分别为 64、 86.42、115.48、 69.3、 58.1、 67、 122.8、 113.1、 56.97、 39、 23.5亿元， 其中 8、 9月是 2023年山西煤炭债待偿高峰。

煤炭企业并购重组。 2023年 1月， 山西省区域内煤炭行业存量 3起并购交易， 涉及交易金额 89.76亿元， 其中美锦能源回购股权及山西焦煤定增事宜完成， 潞安化工集团收购寺家庄煤业等 7家公司股权事件正在进行。 随着煤炭经济景气度回升， 煤炭行业并购重组较为活跃， 上市公司定增收购集团公司非上市资产成为主要交易方式。

转型发展动态科技前沿： 【国网甘肃： 数字化供电所建设成效显著】 【特斯联“双碳+智能化” 能力系统落地武汉】 【深圳推动 5G 基站储能系统接入虚拟电厂管理中心】 ；

转型实践： 【华阳集团： 2023年推动煤炭和新能源新材料共同发展】 【中煤集团与国家电投煤电项目实施专业化整合】 【国能数智科技开发有限公司成立】 等。

行业重要新闻【山西多家煤炭上市公司发布年度业绩预告】 【山西 2022年外送电量超 1400亿千瓦时】【为实现碳达峰目标 山西实施碳达峰十大行动】 【金湘军深入西山煤电官地矿调研检查煤炭绿色开发和煤矿安全生产工作】 等。

风险提示：

煤炭价格超预期下跌、 安全生产风险、 进口超预期增加、 二级市场下跌等。

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