事件：国家能源局及国家统计局公布2022年12月全社会用电量及能源生产数据：1）2022年12月：全社会用电量7784亿千瓦时，同比下降4.56%；发电量7579亿千瓦时，同比增长3.0%；原煤产量4.0亿吨，同比增长2.4%；天然气产量204亿立方米，同比增长6.5%。
2）2022年全年：全社会用电量累计86372亿千瓦时，同比增长3.6%；发电量8.4万亿千瓦时，同比增长2.2%；原煤生产45.0亿吨，同比增长9.0%；天然气产量2178亿立方米，同比增长6.4%。
投资要点：电力：12月用电量同比下降4.56%，电力生产同比增速有所加快用电端：12月用电量同比下降4.56%，三产、居民用电增速环比提升。12月受疫情冲击等因素影响，制造业PMI回落，降至47.0%，比上月下降1.0个百分点，连续三个月低于临界点。1-12月全社会用电量累计86372亿千瓦时，同比增长3.6%；其中12月为7784亿千瓦时，同比下降4.56%。分产业看，2022年12月，第一、二、三产业分别同比-8.7%、-12.5%、+4.9%，城乡居民用电同比增长32.7%。
发电端：电力生产同比增速有所加快，风电、太阳能同比增速加快，核电同比增速回落，火电同比增速基本持平，水电同比增速由降转增。12月份，发电7579亿千瓦时，同比增长3.0%，增速比上月加快2.9个百分点，日均发电244.5亿千瓦时。1-12月份，发电8.4万亿千瓦时，同比增长2.2%。分品种看，风电增长15.4%，增速比上月加快9.7个百分点；太阳能发电增长3.2%，增速比上月加快3.2个百分点；核电增长6.6%，增速比上月回落4.5个百分点；火电同比增长1.3%，增速比上月略微放缓0.1个百分点；水电增长3.6%，上月为下降14.2%，由降转增。
煤炭：原煤生产增速略有放缓，进口同比降幅收窄自产端，原煤生产增速略有放缓，受疫情等影响，原煤生产企业生产供应力度有所缩减。2022年12月，原煤产量4.0亿吨，同比增长2.4%，增速比上月放缓0.7pct。2022年全年累计产量45.0亿吨，同比增长9.0%。进口端，进口同比降幅收窄。2022年12月，我国实现进口煤炭3091万吨，同比下降0.1%，降幅比上月收窄7.7pct。
2022年全年煤炭进口量2.9亿吨，同比下降9.2%。
燃气：自产增速有所放缓，进口同比降幅扩大自产端，天然气生产同比增速有所放缓。2022年12月，天然气产量204亿立方米，同比增长6.5%，增速较上月放缓2.1pct。2022年全年天然气产量累计2178亿立方米，同比增长6.4%。进口端，进口同比降幅扩大。12月份，进口天然气1028万吨，同比下降11.8%，降幅比上月扩大9.0pct。2022年累计进口天然气10925万吨，同比下降9.9%，高企的价格抑制了进口需求。
投资建议：行业方面，2022年全社会用电量同比增长3.6%，电力生产同比增长2.2%，电力供需整体呈现“紧平衡”状态。后续随生产生活需求恢复，“紧平衡”格局或将维持。维持行业“推荐”评级。
个股方面，推荐华电国际、华能国际、大唐发电、国电电力、中国电力，建议关注有望盈利改善的火电标的粤电力A、上海电力、福能股份、华润电力、申能股份；绿电优质标的三峡能源、龙源电力、广宇发展、吉电股份、金开新能、节能风电、太阳能、中闽能源、中广核新能源；水电优质标的长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电优质标的中国核电。
风险提示：重点关注公司业绩改善不如预期、煤炭价格持续上涨风险、全社会用电量需求不及预期风险、电价下滑风险、政策变动风险、报告中部分数据为计算而得，可能与实际数据及统计口径存在差异.
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