事件描述 公司发布 2022年度业绩预告： 公司预计 2022年度实现归母净利润185,000万 元 -205,000万 元 ， 与 上 年 同 期 （重 述 后 数 据 ） 同 比 增 长64.05%-81.78%。 归母净利润（扣非后） 为 158,600万元-178,600万元， 与上年同期（重述后数据） 同比增长 91.63%-115.80%。
事件点评 受益于煤炭板块业绩增长， 年报业绩高增符合预期。 根据 wind 数据，截止 2022年底， 山西晋中地区 2号肥煤车板价收报 2550元/吨， 年度平均价格 2521.43元/吨， 同比上涨 28.31%； Q4季度均价 2362.5元/吨， 环比上涨10.21%。 公司在产煤种均为主焦煤和配焦煤， 受益于价格上涨， 公司全年业绩高增符合预期。 截止 2022年 6月， 公司合计保有 13座矿井， 总产能规模990万吨/年。 同时， 孙义、 孟子峪等煤矿 150万吨/年的产能核增工作正常推进， 后续焦煤、 配焦煤产能有望突破 1100万吨/年。 2022年 11月海则滩煤矿取得采矿权证， 矿井建设稳步推进， 公司将取得 600万吨优质动力煤产能。
另外， 公司电力、 石化板块经营稳健， 为整体业绩表现提供了保障。
Q4业绩环比预计增长， 当前焦煤价格高位， 2023Q1业绩可期。 根据年度业绩预告， 我们测算公司 Q4归母净利润 3.09-5.09亿元之间， 同比 2021年四季度预计增长-11.2%至 46.3%之间。 同时， 2月份以后重要会议召开，煤矿安全形势趋紧， 预计炼焦煤增量空间有限， 预计炼焦煤价格维持高位，公司 2023Q1业绩可期。
储能产业转型布局逐步落地。 公司近期储能转型项目逐步落地与实施，继北京德泰储能科技有限公司设立、 汇宏矿业 65%股权完成过户后， 公司2022年 12月底公告德泰储能与长沙理工大学签署了储能技术转让合同， 取得全钒液流电池相关储能技术的五项专利权和五项专利申请权， 同时与长沙理工大学贾传坤教授合作致力于钒电池装备制造及系统集成， 公司在全钒液流电池储能领域布局进一步落地。 未来公司将以德泰储能作为储能产业发展平台， 打造全钒液流电池储能领域的全产业链领先企业， 实现在储能材料资源整合、 提纯冶炼、 储能新材料、 电解液加工、 电堆、 装备研发制造和项目集成等全钒液流电池储能领域的全产业链发展， 为新能源及传统电力系统提供全套储能解决方案。
投资建议 预计公司 2022-2024年 EPS 分别为 0.09\0.09\0.10元， 对应公司 1月 30日收盘价 1.58元， 2022-2024年 PE 分别为 18.7\17.4\15.8倍， 继 续给予“增持-A” 投资评级。
风险提示 宏观经济增速不及预期风险； 煤炭价格超预期下行风险； 安生产生风险等。
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