春节前行情回顾(1.16-1.20)? 本周沪深 300指数+2.63%,上证指数+2.18%;旅游及休闲指数周涨幅+1.27%,排名 69/109。
? 免税运营商相关个股周涨幅:中国中免+0.9%,中国中免 H+6.7%,海汽集团-8.7%,王府井-5.9%。
? 免税物业方相关个股周涨幅:上海机场+6.9%,白云机场-3.9%,海南机场+1.7%,美兰空港 H+2.6%。
春节假期海外市场表现1.29最新收盘价较春节前涨幅:中国中免 H+8.7%,美兰空港 H+5.2%,Dufry+1.0%,泰国机场集团 AOT+0.7%。
海南离岛免税跟踪? 海口美兰机场:1)本周航班量:根据航班管家,本周(1.21-1.27)日均航班执行量 495班次,环比上周-3.6%,同比 22年(农历)+9%。2)本周旅客吞吐量:本周(1.21-1.27)春节假期期间,美兰机场完成航班起降 3505架次,旅客吞吐量 53.7万人次,同比 22年春节假期分别增长 10.4%、38.0%,恢复至 19年春节的 87.8%。
? 三亚凤凰机场:1)本周航班量:根据航班管家,本周(1.21-1.27)日均航班执行量 413班次,环比上周+3%,同比 21年(农历)+3%。2)本周旅客吞吐量:本周(1.21-1.27)春节假期期间,三亚机场完成航班起降 2899架次,旅客吞吐量 52.3万人次,同比 22年分别增长 24.7%、17.0%,恢复至 19年春节的 82.1%。
? 免税折扣跟踪:本周中免海南(约 85折)、中服(约 75折)折扣力度环比减弱,海控(约 7-75折)折扣力度环比加强,海旅(约 75折)、日上直邮(约8折)、深免(约 7-8折)折扣力度环比持平。
本周免税行业重点资讯回顾? 2023年春节假期海南离岛免税销售同比 2022年春节正增长。1)海南省商务厅口径(统计免税店销售情况):春节假期(1月 21日至 27日),全省 12家离岛免税店总销售额 25.72亿元,日均超 3.6亿元,比 2022年春节假期增长20.69%,比 2019年春节假期增长 329%。其中,海口 6家离岛免税店总销售7.68亿元,同比增长 132%,同比 2019年春节假期增长 587%;三亚 4家离岛免税店总销售 17.23亿元,同比 2019年增长 259%。2)海口海关口径(只统计已离岛旅客消费的免税品):1月 21日至 1月 27日,海口海关共监管离岛免税购物金额 15.6亿元,比 2022年春节假期增长 5.88%,与 2021年同期相比增长 51.5%;免税购物人数 15.7万人次,比 2022年春节假期增长 9.51%;
人均消费 9959元。
? DFS 集团重庆江北机场有税精品店首期开业,首期为 21个奢侈品牌太阳镜店,二期计划推出另外 15家品牌精品店,涵盖时尚、手表、珠宝和配饰类别。
? 国免(CNSC)中标中越河口口岸出境免税店项目经营权。
机场免税跟踪:国际客运航班执行量整体呈回升态势? 国际航班量整体呈回升态势:本周(1.21-1.27)我国国际客运航班(不含地 区)执行量 1178班次,环比减少 3.7%,恢复至 19年的 7.9%。
? 一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升:2022年 12月,上海浦东机场、广州白云机场、北京首都机场、深圳宝安机场国际及地区旅客吞吐量分别为19.5、11.0、5.9、3.0万人次,环比分别+39%、+27%、+38%、+49%。
海外旅游零售跟踪
1、韩国免税店 12月销售数据:销售额恢复至 19年的 53%。
? 销售额:12月,韩国免税店销售额约 10.4亿美元,环比-2%,恢复至 21年同期的 89%,恢复至 2019年同期的 53%。1)按游客分类:国内游客销售额约 1.3亿美元,同比 21年+85%,恢复至 2019年同期的 44%;外国游客销售额约 9.1亿美元,同比 21年-17%,恢复至 2019年同期的 55%。2)按业态分类:市内免税、机场免税、离岛免税渠道销售额分别约 9.26、0.77、0.34亿美元,占比分别约 89.3%、7.4%、3.3%。
? 购物人次:12月,韩国免税店购物人次约 127万人次,环比+6%,同比 21年+92%,恢复至 2019年同期的 31%。其中,国内游客 101万人次,占比 79%,环比+5%,同比 21年+73%,恢复至 2019年同期的 45%;外国游客 26万人次,占比 21%,环比+13%,同比 21年+238%,恢复至 2019年同期的 15%。
? 人均消费额:12月,韩国免税店人均消费额为 819美元,同比 21年-54%;
其中,国内游客人均消费额 125美元,同比 21年+7%;外国游客人均消费额3501美元,同比 21年-75%。
投资建议推荐上海机场、白云机场:随着国际客流恢复,机场免税销售额亦将恢复,公司有望迎来业绩&估值双重修复。
推荐中国中免:在离岛+线上+机场+市内全方位布局下,公司仍有较大成长空间,21年、22年旗下离岛免税店密集扩容,增量效应有望在 2023年显现。
推荐美兰空港 H、海南机场:短期受益于海南客流底部回升、离岛免税销售额将环比改善;中长期将持续享离岛免税高速发展红利。
风险提示疫情恢复不及预期,需求不及预期,免税销售额不及预期。