新能源汽车及锂电池：乘联会发布 1月狭义乘用车零售销量预测，其中新能源零售销量预计 36.0万辆，同比增长 1.8%，环比下降 43.8%。1月因疫情及新年因素影响，为车市传统淡季。随着疫情防控逐渐优化，第一轮感染高峰期结束，经济活动复苏，新能源车市有望回归常态化。此前国补退坡使得车企争相调价，新能源购车成本增加，但多地政府均陆续出台政策，刺激新能源车消费。上海市再次延长新能源车置换补贴到 2023年 6月 30日，个人购买纯电动汽车每辆财政补贴一万元。政策补贴叠加部分促销补贴，预计新能源车购买意愿维持较高水平，当前新能源车板块仍具有高性价比。
欧盟碳关税敲定于 2023年 10月试运行，2026年全面实施，较 2022年 6月的决定，实施时间被提前了一年。碳关税覆盖水泥、铝、化工、电力、氢气、钢铁等产品，关联到的动力电池、光伏等新能源行业将受到较大影响。按照碳关税的缴纳逻辑，动力电池将被拆成金属、化工、电力这些原材料，分别缴纳碳关税，向欧洲出口的动力电池企业需要在多方面纳税，出海成本将大幅增加，原本出海溢价带来的利润空间将被压缩。此外，欧盟推出的《新电池法》将会针对动力电池企业碳足迹进行评级，并在 2027年设定一定的阈值，若高于该数值，则无法进入欧盟市场销售。碳关税的实行将会对国内厂商出口造成影响，但从短期来看，我国动力电池行业仍具备十足竞争力，海外市场还难以实现脱钩，叠加国内各大动力电池企业 出海加速，我们对国产电池厂商的海外市场份额继续保持乐观。
锂电池价格方面，本周三元材料及三元前驱体较上周小幅下降，负极材料及隔膜较上周价格稳定。六氟磷酸锂较上周小幅下跌，本周价格 21.5万元/吨，环比上周下跌 3.37%，磷酸铁锂、锰酸锂、三元电解液价格分别为 5.1万元/吨、4万元/吨、6.2万元/吨，环比持平。上游材料价格稳中回落，下游需求旺盛。推荐关注优先切入储能赛道、一体化布局、成本优势显著的龙头企业，新技术落地领先的优质厂商。
光伏：本周致密硅料均价 150元/kg，环比上周下降 18元/kg；主流 M10型号价格 4.43元/片、G12型号价格 5.78元/片，分别环比上周上升 0.73、1.18元/片；单晶 PERC182电池片、单晶 PERC210电池片均报价 0.85元/W，环比上周上涨 0.05元；单晶 PERC 组件 182型号均价 1.75元/W，210型号均价 1.75元/W；玻璃 3.2mm、2.0mm 报价 26.5、19.5元/平，环比持平。
光伏产业链及辅材价格走势分化，硅料价格进一步下降，硅片电池片止跌回调。根据 PV InfoLink，本周多晶硅致密料均价为 150元/KG，环比跌幅10.7%，硅料价格绝对跌幅仍维持高位。182mm 硅片、210mm 硅片现货均价止跌且有大幅回升，分别为 4.43元/片和 5.78元/片，周环比上升 19.7%和 25.7%。电池片成交均价 M
10、G12尺寸均落在每瓦 0.85-0.92元人民币的价格水平，较上周均有 6.3%的涨幅。自上周硅片价格和电池片价格趋稳，供需格局发生进一步变化，本周硅片及电池片环节价格均止跌调涨。
硅片供应量收缩，电池片厂商的采买刚性需求释放，导致供需错配，硅片环节价格大幅回调。随着硅片价格回升，电池片环节报价也有所提高。预期短期内中游环节将维持价格水平，但年前整体报价混乱，预期价格走势将于年后明朗。组件方面，受此前供应链跌价传导，本周组件价格环比小幅下跌 1.7%，随着中游价格回弹，下游观望情绪浓。重点关注隆基、通威以及东方日升，关注明年上游供给紧缺的胶膜、坩埚环节，建议关注受益于新技术产业化超预期的上游设备、胶膜环节，推荐海优新材、福斯特、捷佳伟创。
投资建议：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技。
风险提示：政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。
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