全球航发市场需求旺盛，关注航发锻造行业投资机会。据《华尔街日报》1月 24日报道，由于全球 2022年第四季度对航空发动机和燃气轮机需求强劲，GE 公司的季度利润和收入高于一年前，超出市场预期。航空航天是 GE 公司盈利能力最强的业务，主要为波音、空客提供航空发动机制造和维修服务，该业务第四季度收入同比增长 25%，订单同比增长 26%，新冠疫情限制解除后航空旅行激增推动了这一增长。根据美国《航空周刊》预测，2023年航空发动机市场环境要明显好于过去三年，空客、波音都希望发动机供应商可以加快生产节奏。
全球航空发动机需求旺盛，建议关注国内航发锻造产业链公司投资机会。
多家公司发布业绩预增报告，军工行业景气度有望延续。申万国防军工板块共有 27家公司发布业绩预告，其中 12家公司归母净利润实现了接近或超过 30%的增长。2022年前三季度，受新冠疫情影响，军工行业在供应链衔接不畅和交付节奏被迫放缓等压力下，板块总营收和归母净利润依然分别实现了 9.83%、6.77%的增长。近期，又有多家公司发布业绩高增报告，反映军工行业景气度延续，板块抵抗风险能力较强。展望 2023年，新冠疫情导致的旅行、生产等活动限制逐步解除，装备采购、交付节奏有望修复，产业链公司业绩有望得到提振。
当前国防军工板块市盈率为 52.8倍，处于近五年 5.51%分位点，估值性价比优，看好行业当前配置价值。
世界主要国家加大 2023年国防投入，中国当前军费支出不及美国三分之一。美国国会参议院批准 2023财年《国防授权法案》。法案授权的 2023财年国防经费达 8579亿美元，较 2021年增长 11.71%。日本近日批准了 6.8万亿日元的 2023财年国防预算草案，较 2022年增长了 26.3%，连续第 11年增长。美国和周边国家日本大幅增加国防投入，美国甚至专门针对台湾制定“强化台湾韧性法”，对我国国防安全构成重大威胁。2022年，中国国防预算为 1.45万亿人民币，同比增长 7.1%，不及美国三分之一。为实现建设世界一流军队目标，维护国家和平统一，国防装备现代化将持续推进，军工行业持续高景气可期。
主机厂业绩向好，产业链景气度将自下游向中、上游传导，建议自下而上优选标的。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、航发动力、内蒙一机、中国船舶。中游航空锻件关注中航重机、三角防务、派克新材、航宇科技；航空航天 3D 打印关注铂力特；上游金属材料关注抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份；特殊材料关注中简科技、中航高科、光威复材、华秦科技。军工电子关注国博电子、雷电微力、臻镭科技、铖昌科技。
风险提示：装备研发、采购进度不及预期，原材料价格大幅上涨。
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