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汽车行业周报2023第3期:1月上半月车市整体走弱,新能源汽车销量环比下滑

来源:长城证券 作者:陈逸同 2023-01-21 00:00:00
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投资要点:汽车板块本周上涨 0.36%,跑输沪深 300指数 2.27个百分点。整车板块下,乘用车子板块下跌 1.15%,跑输沪深 300指数 3.78个百分点,商用车子板块上涨 2.72%,跑赢沪深 300指数 0.09个百分点,货车子板块上涨 3.77%,跑赢沪深 300指数 1.14个百分点,客车子板块上涨 0.71%,跑输沪深 300指数 1.91个百分点。本周汽车零部件板块上涨 0.94%,跑输沪深 300指数 1.69个百分点;汽车服务板块上涨2.28%,跑输沪深 300指数 0.35个百分点。本周上证综指低于沪深 300指数 0.45个百分点,汽车板块整体表现良好。从估值水平来看,截至 1月 20日,汽车行业 PE-TTM 为 33.13,较上周上涨 0.25。汽车子板块估值:乘用车、商用车和零部件板块估值分别为 31.98、142.81和 31.24,本周乘用车板块上涨 0.01,商用车板块上涨 3.80,零部件板块上涨0.30。从汽车相关概念板块来看,本周汽车相关概念板块表现良好。其中,车联网涨幅最大,上涨 4.4%;一体化压铸涨幅最小,变动 0.4%;

智能汽车、新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车热管理分别上涨 2.0%、2.3%、2.9%、3.0%、1.7%。从原材料价格来看,截至 1月 20日,沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为 19433.06、70359.47、 4168.92、 13328.84点,本周分别变化 +4.95%、 +2.61%、+0.12%、+2.43%,PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为 7900元/吨和 47.50万元/吨,本周价格分别变化+1.94%/-1.76%。

1月上半月车市整体走弱,新能源汽车销量环比下滑:1)1月上半月车市整体表现不佳。乘联会数据显示,1月上半月(1月 1日-1月 15日),全国乘用车实现批发销量 65.9万辆,同比去年-20%,较上月同期-11%,实现零售销量 71.9万辆,同比去年-21%,较上月同期-11%;1月第 2周(1月 9日-1月 15日),乘用车实现批发销量 32.9万辆,同比去年-18%,环比上周+14%,实现零售销量 36.2万辆,同比去年-18%,环比上周+16%。1月以来,车市整体表现不佳,主因为车市消费需求提前透支(2022年 12月底燃油车购置税到期&新能源国补退出)。我们认为,受需求提前透支&春节假期影响,1月车市将处于全年较低点,随着春节 后复工推进&疫后经济修复,2月后车市将有所回暖,有望实现开门红;

2)新能源汽车销量环比大幅下滑。1月上半月,新能源乘用车实现批发销量 18.7万辆,同比去年+3%,较上月同期-38%,实现零售销量 18.4万辆,同比去年+20%,较上月同期-33%,预计受新能源国补退出影响,大量新能源汽车消费需求于 12月提前释放。国补退出后各车企调价政策频出,目前消费者观望情绪较强,从供给端看,预计 2023年国内将有100+款新能源新车型上市,自主车企新平台技术加速迭代,我们仍看好全年新能源汽车市场表现。

风险提示:宏观经济加速下行;芯片持续短缺;新能源车销量不达预期;新能源车技术迭代不及预期。





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