事件概述：
公司发布 2022年年报业绩快报。
2022年，公司预计实现收入 111.85亿元，同比增长 94.51%。预计实现归母净利润 47.39亿元，同比增长134.44%。预计实现扣非归母净利润 45.25亿元，同比增长 132.59%。
分析判断:
2022年公司整体业绩持续高速增长，主要是由公司二价 HPV 疫苗持续放量增长，以及相关新冠检测试剂、原材料收入增长所带来的。根据中检院批签发数据，2022年公司二价 HPV 疫苗批签发共计 288批次，我们预计和测算共约 2800-2900万只。考虑到疫苗批签发到实际销售需要一定时间，我们推算 2022年公司二价 HPV 疫苗实际确认销量约 2700-2800万只。
2022年 Q4单季度，公司预计实现收入 25.34亿元，同比增长 17.64%。预计实现归母净利润 7.95亿元，同比下滑 4.78%。2022年 Q1-Q3公司净利润率为 45.59%，2022年 Q4预计公司净利润率为 31.37%，公司 2022年 Q4净利润率较前三季度净利润率大幅下滑。我们预计和推断，公司在 Q4确认了新冠疫苗业务相关费用，因此影响了当期净利润率。
当前国内 HPV 疫苗接种需求旺盛，我们预计 2023年公司二价 HPV 疫苗将持续放量增长。与此同时，公司在研九价 HPV 疫苗目前处于临床 3期，研发进展顺利，我们预计有望于 2023年申报上市。
投资建议：
考虑国内 HPV 疫苗当前仍处于供需不平衡状态，公司二价 HPV 疫苗将快速放量增长，同时根据公司发布的 2022年业绩快报，我们调整 2022年盈利预测，维持 2023-2024年盈利预测。下调 2022年盈利预测，2022年营业收入从 120.54亿元下调至 111.85亿元，归母净利润从 49.06亿元下调至 47.39亿元。2023-2024年，预计公司营业收入 174.34/215.55亿元；归母净利润为 75.21/96.85亿元。调整后，EPS 为 5.38/8.54/11.00元，对应2023年 1月 19日股价 138.88元/股，PE 为 26/16/13倍，维持“买入”评级。
风险提示：
公司二价 HPV 疫苗销售不及预期风险；随着国内其他国产 HPV 疫苗上市竞争加剧产品降价风险；公司体外诊断业务销售不及预期风险；公司疫苗在研产品研发进展不及预期风险；业绩预告数据与最终年报可能存在差异。
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