业绩简评1月 19日，公司披露 2022年度业绩预告：预计 2022年实现营收 4.85-5.15亿元，同比增长 36.80%-45.26%，实现归母净利润 0.85-0.97亿元，同比增长 79.18%-104.48%，实现扣非归母净利润 0.65-0.75亿元，同比增长55.91%-79.90%。
经营分析业绩增长符合预期，非 MIM 业务快速成长。公司凭借 MIM 业务的客户资源、技术积累，拓展非 MIM 生产工艺。产品品类不断丰富，打造全工艺产品组合，形成了 MIM 业务和以 CNC、激光切割为代表的非 MIM 业务共同驱动的发展模式。2022年前三季度，公司的 MIM 精密金属零部件相关业务实现营收为 2.54亿元，营收占比为 71.13%，同比增长 19.70%；其他精密金属零部件相关业务营收为 0.97亿元，营收占比为 27.03%，同比增长122.18%。公司通过技术工艺升级提升生产良率，以成本、质量优势成功切入大客户激光切割、CNC、精密注塑等精密加工业务的供应链，与 MIM 业务形成多元化协同发展。
加大新材料、新工艺及新项目的研发，不断进行材料、设备、产品的迭代创新。公司深耕 MIM 工艺，推进喂料、模具、自动化等全流程自主研发，通过改良设备、优化工艺提高良率，具备较强的竞争力。随着 MIM 精密结构件的市场渗透率不断提升，公司对于新材料、新工艺及新项目进一步加大了研发投入，不断进行新产品、新设备的迭代创新。随着 IPad、IPhone 终端Type C 接口逐步全面替换，以及公司切入更多客户产品线，未来公司 MIM新产品及非 MIM 产品的稳步推出将为公司打开更大的成长空间。
盈利预测与投资建议基于 2022年 12月因疫情放开一定程度上影响了正常生产，以及年底费用奖金计提因素，我们预计公司 2022-2024年归母净利润为 0.92、1.39、1.96亿元，同比 93.49%/+51.60%/+41.05%，对应 PE 为 31、20、14倍，维持“买入”评级。
风险提示对苹果产业链依赖、核心喂料环节依赖外购、产品下游应用领域单一、限售股解禁等风险。
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