本周医药表现弱于大盘本周申万医药生物同比上涨2.5%，表现弱于大盘。其中医疗服务子行业上涨5.09%；中药子行业上涨3.00%，化学制药子行业上涨2.13%，生物制品子行业上涨1.54%，医疗器械子行业上涨1.34%。受益于疫情后社会秩序的恢复、消费的复苏，医疗服务中医院类标的走势较好，由于1-2月是征兵季叠加寒假的影响，眼科医疗服务领涨。同时由于医保谈判和创新药底部反转的影响，CRO&CDMO相关公司股价有所反弹。
下周展望：关注消费医疗复苏截至1月20日，已经有43家医药企业公布业绩预告，行业业绩出现分化，Q4超预期的公司是短期关注的重点。由于春节多地线下消费火爆，消费回暖已成短期共识。我们认为相关企业业绩的拐点大概率出现在Q2，节奏上来看，严肃医疗恢复更快，但弹性小。消费医疗恢复次之，且单弹性大。
我们建议关注需求较为刚性的医疗服务标的：国际医学、海吉亚医疗；重点推荐弹性较大，恢复可能超预期的公司：爱尔眼科、通策医疗、华厦眼科。
本周专题：Q4医药行业持仓市值环比提升，CRO&CDMO是加仓方向2022Q4医药行业持股市值环比提升了11.54%。其中互联网药店、体外诊断子行业持仓市值变动比例超过100%，体外诊断、诊断服务子行业持仓市值变动比例超过50%；持仓市值变动绝对值来看，医疗研发外包、化学制剂、医院、中药等行业变动幅度较大。从重仓个股市值变动角度看，药明康德、药明生物、康龙化成、泰格医药、人福医药为持仓市值增加最多的个股。
1月月度金股恒瑞医药（600276）：创新药布局广泛，对于海外销售较好的 SGLT-2、PARP、CDK4/6等多个靶点药物，恒瑞均有创新药上市或待上市；集采冲击影响见底；相比索拉非尼，卡瑞利珠+阿帕替尼 OS 延长达到近 7个月，有望出海。对应 1月 13日收盘价，2022-2024年 PE 分别为 36X，33X，27X，维持“买入”评级。
华大智造（688114）：测序国产龙头具有高度稀缺性；官司落地后，海外主流市场已经开始实现推广。对应1月13日收盘价，2022-2024年PE分别为26X，62X，49X，维持“买入”评级。
风险提示：研发不及预期；销售不及预期；政策性风险；贸易摩擦风险
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