重点推荐消费建材行业：（1）稳地产政策预计持续出台：1 月13 日央行于国新办发布会回应将抓好已出台政策的落实，预计推出几项结构性工具，助力房地产行业平稳运行；（2）疫情管理逐步优化：目前新型冠状病毒感染已正式调整为“乙类乙管”，管控进入新阶段，但同时公众仍应注重个人防护，加强健康检测；多地最新研判，第一波新冠感染高峰已平稳度过；（3）多地密集出台稳经济举措：年初多地多部门出台政策，扩大内需、促进消费及投资，助力疫情后经济回升。推荐消费建材细分行业防水材料、涂料。目前建材行业保持上涨趋势，维持行业“推荐”评级。
? 消费建材：近期房地产利好政策频出，疫情防控持续放宽，各地出台政策带动消费及投资，消费建材产品需求有望提高，从而带动消费建材行业走出2022 年低谷，逐步回暖；（1）防水：防水新规落地带动行业扩容集中度提升，推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份；（2）管材：管材行业原材料价格回落，毛利率水平得以提升，推荐行业龙头中国联塑、伟星新材；（3）涂料：推荐涂料行业龙头三棵树、亚士创能。
? 水泥：2022 年年底新增专项债发行规模不断走高，有效支撑基建项目开工率提升，预计2023 年专项债仍然是稳基建发力的重点，将推动更多项目落地形成实物工作量。此外，近期房地产利好政策频出，回暖信号频现，国家支持房地产市场平稳发展信心十足，基建端水泥需求有望逐步释放。1 月上旬，全国水泥价格持续下行。随着春节假期临近，加之部分地区雨水增多、气温降低，下游市场需求大幅萎缩，绝大部分地区企业出货率大幅下降，企业陆续执行错峰生产或停窑检修，预计即将进入休市阶段。考虑到原材料价格较为稳定，预计水泥价格将以保持平稳为主。我们当前推荐水泥龙头企业上峰水泥、海螺水泥，建议重点关注天山股份。
? 玻璃：月内浮法玻璃价格出现一定上涨，产能方面，个别产线存冷修预期，部分产线或推迟冷修。库存上，随着中下游备货库存转移，企业库存压力尚可，心态稳定。需求方面，春节假期临近，中下游停工放假增多，原片刚需持续趋弱，需关注节后复工情况。此外，纯碱以及燃料价格预期偏稳，浮法玻璃成本端预期变化不大。关注国内外布局TCO 生产线具有先发优势的金晶科技；关注龙头企业福莱特、旗滨 集团。
? 玻璃纤维：玻纤行业月内整体价格暂稳。无碱池窑粗纱市场出货偏弱，节前存在个别厂成交偏灵活，走货显一般，多数企业整体产销水平转弱。库存上临近假期，局部厂或存移库操作，个别厂库存增加过快，短期各厂大概率稳价观望为主。电子纱市场价格近期整体趋稳，且至节前各家价格调整意向不大。近期需求端看，中下游提货多按需采购为主，局部个别贸易商或少量备货，整体刚需支撑仍有限。短期各池窑厂电子纱主流产品可售货源仍偏紧俏。但后期伴随持续较弱的需求，局部货源紧俏度或稍缓解，预计整体或延续偏稳走势。个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石、中材科技。
? 风险提示：宏观环境出现不利变化；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；疫情反复影响经济。
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