事件描述：2023年1月18日，国家能源局公布了2022年光伏新增装机规模，全年新增装机87.41GW，同比增长60.3%，约占全国新增装机的46%。
事件点评：光伏年新增装机创新高。2017-2021年，光伏年新增装机规模分别为53.06GW、44.26GW、30.10GW、48.20GW及54.88GW，2022年的87.41GW同比高增且创新高。12月单月，光伏新增装机21.7GW，环比增长190%。截至2022年底，太阳能发电累计装机容量约3.9亿千瓦，同比增长28.1%。
N型电池是未来的主流发展方向。当前主要的电池技术为PERC电池，2021年PERC电池的市占率为91.2%，2022年市占率约90%。由于PERC电池的平均转化效率接近理论极限，未来主流的发展方向为TOPCon、HJT和XBC电池，三种电池的理论效率分别为28.7%、28.5%及29.1%。TOPCon电池与PERC产线具备兼容性，短期内升级成本最低，非硅成本有望在今年追平PERC，且有产品溢价；HJT电池工艺生产环节少转化效率高，但短期受制于银浆耗量高，如银包铜或者电镀铜技术突破，非硅成本有望大幅下降。
TOPCon在2023年率先放量，XBC有望超市场预期。2022年全球光伏装机约260-280GW。2023年全球装机量有望达350GW，对应组件需求量约400-420GW；其中，TOPCon、HJT、XBC预计分别为100-140GW、20-30GW及25GW，按中性预期计算，占比分别为29.3%、6.1%及6.1%。我们预计2024年全球装机量约442GW，对应组件需求量约530GW；其中，TOPCon、HJT和XBC预计分别为200-250GW、35-60GW及45-60GW，按中性预期计算，占比分别为42.5%、9.0%及9.9%。关注N型电池技术龙头，以及该技术放量后带来的辅材等材料的需求增长。
投资建议：2022年光伏新增装机高增；展望2023年，随着组件价格持续下降，我们预计春节后终端需求将快速释放。重点推荐：爱旭股份、海优新材、福斯特、鑫铂股份、金博股份、通威股份、隆基绿能，积极关注：鼎际得、奥联电子、林洋能源、大全能源、美畅股份、石英股份、东方日升、晶盛机电、锦浪科技。
风险提示：光伏新增装机量不及预期；N型电池扩产不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险
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