事件 近日，国家统计局公布了建材行业 2022年 12月产量数据以及部分建材消费数据。
错峰停窑力度加大，水泥产量大幅减少 2022年全年水泥产量为21.18亿吨，同比减少 10.80%，较 1-11月降幅持平；其中 12月单月水泥产量为 1.68亿吨，同比减少 12.30%，环比减少 12.14%。水泥产量大幅减少，主要原因系由于行业需求疲软、现有水泥熟料库存高位，企业去库存压力较大，生产动力不足，水泥企业延长错峰停窑时间来平衡供需。根据卓创资讯数据，截至 2022年 12月 29日，全国水泥熟料周度库容率为 70.44%，同比增加 15.18%。根据各省份发布的 22-23年冬季错峰停窑计划来看，水泥行业错峰停窑力度加大，停窑时间普遍延长，短期内水泥供给保持低位运行，随着春季开工需求复苏，企业库存压力有望缓解。
基建维持增长态势，支撑水泥市场需求 基建端，2022年全年基础设施建设投资同比增长 9.40%，增速较 1-11月增加 0.5个百分点，连续八个月回升。2022年下发的地方政府专项债延迟释放，将在 2023年形成实物工作量，预计今年基建端继续维持增长态势，随着 2、3月份春季开工的来临，水泥需求有望回暖，基建将支撑水泥 2023年市场需求。地产端，2022年全年房地产开发投资同比下降 10%，较1-11月减少 0.2个百分点，降幅继续扩大。2022年全年房屋新开工面积同比减少 39.40%，较 1-11月减少 0.5个百分点。整体来看，地产端未见好转，地产需求低迷。由于天气转冷原因，下游工地陆续停工，12月水泥市场需求弱势运行，价格有所松动，月内水泥价格呈下降态势，截至 2022年 12月底，全国 P.O42.5散装水泥市场价为 399.70元/吨，环比下降 4.01%，同比下降 21.49%，价格处于历史低位。短期来看，由于今年春节提前，下游工地提前停工，短期水泥需求停滞，预计水泥价格保持低位平稳运行。长期来看，随着春季开工，基建端将带动水泥需求的复苏；地产利好政策持续发布，地产恢复在即，但因房企资金优先用于地产竣工及保交楼，地产开工端对水泥市场需求的拉动仍需等待。
12月平板玻璃产量增加，价格小幅回涨 2022年全年平板玻璃产量为 10.13亿重量箱，同比减少 3.70%，较 1-11月减少 0.1个百分点，其中 12月单月产量同比减少 6.30%，环比增加 2.48%，平板玻璃单月产量小幅增加。2022年全年房屋竣工面积同比减少 15%，较1-11月增加 4个百分点，地产竣工端回暖，平板玻璃市场需求复苏，带动价格回涨，12月底平板玻璃市场价为 1626.6元/吨，较月初增长 0.67%，截至 2023年 1月 10日，平板玻璃市场价为 1671.9元/吨，月环比增长 3.47%。此外，受益于下游需求的增加，玻璃企业库存压力有所缓解，根据卓创资讯数据，截至 12月底中国浮法玻璃周度企业库存为 5434万重量箱，较月初下降 10.68%。在地产政策作用 下，竣工端需求有望持续增长，平板玻璃企业业绩修复可期。
竣工端回暖带动消费建材需求的回升 2022年全年建筑及装潢材料类消费品零售额同比下降 6.20%，较 1-11月减少 0.4个百分点，其中 12月单月零售额同比下降 8.90%，环比增长 10.11%。作为地产后周期板块的消费建材类产品，受益于地产竣工面积的回升，其市场需求有明显增长。预计后续竣工端回暖持续，拉动消费建材需求增加，此外，房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。看好消费建材细分领域龙头企业。
投资建议 消费建材：推荐具有规模优势及产品品质优势的行业龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、北新建材（000786.SZ）；水泥：推荐南方区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）；玻璃：建议关注受益于地 产 竣 工 端 回 暖 及 高 端 产 品 占 比 提 升 的 行 业 龙 头 旗 滨 集 团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。
风险提示 原材料价格大幅波动的风险、下游需求不及预期的风险、地产政策
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