轻工行业数据月报：12月线上消费仍偏弱，静待消费回暖；原材料整体回落

核心观点综述:

轻工消费品：根据久谦中台统计的 12月天猫平台销售情况：护肤类产品实现销售额 49.67亿元，同比下滑 28.0%，个护清洁类产品实现销售额 28.22亿元，同比下滑 19.0%；

住宅家具类产品实现销售额 74.14亿元，同比下滑 22%；生活用纸类产品实现销售额 18.51亿元，同比增长 2.4%；珠宝饰品类产品实现销售额 14.82亿元，同比增长 6.4%；文具教育类产品实现销售额 20.68亿元，同比下滑 17.0%；眼镜类产品实现销售额 3.6亿元，同比下滑 17.6%。

造纸产业链：木浆现货价格以高位震荡整理为主，然而疫情导致的内需疲软、交投平淡，纸企提涨难度较大且开工率处于低位，部分纸种的价格略有下滑，成本端的推动仅对生活用纸起到了明显效果。黑纸系产品依然交投低迷，供需矛盾凸显，多数纸厂库存水平高位，短期仍然供大于求。

原材料端：纤维板、胶合板期货价格年初至 12月底涨跌互现，其中 12月以来纤维板价格略有下降，而胶合板价格持平，对于定制家居行业而言，成本端压力有所缓解。软体家居方面，制作海绵的主要原材料 TDI12月价格有所回落，年初以来价格同比+19.43%。而另外一种原材料 MDI12月末价格较月初增长 7.86%，且年初至今下跌 27.40%。包装方面，铝材、马口铁价格年初至今有所下滑，金属包装成本压力减缓。其他原材料方面，12月原油价格下跌了 1.18%，塑料 ABS 价格持平，BDI指数则增长 13.23%。汇率方面，人民币相对于美元汇率走低。

投资建议：

12月以来，随疫情政策放开，终端消费陆续复苏，珠宝品类同环比提升明显，但受公共卫生事件影响终端消费仍较疲软，除生活用纸类刚需产品同比小幅度增长外，多品类 12月天猫平台的销售额均出现了一定幅度的下滑，家具零售端等受装修延迟及地产利好传导滞后等影响同比有所下滑，行业整体依然有压力。整体来看，龙头公司依然交出了不错的成绩，我们认为在目前的商业环境下，龙头公司有望持续受益于自身的能力，行业集中度也将向龙头公司聚集。继续推荐这些行业中的销售表现较好头龙公司。华西轻工推荐组合：欧派家居、顾家家居、瑞尔特、晨光文具、贝泰妮、珀莱雅、周大生。

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