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医药行业周报:关注业绩确定性,强调医药三条主线

来源:西南证券 作者:杜向阳 2023-01-18 00:00:00
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行情回顾:本周医药生物指数上涨2.72%,跑赢沪深300指数0.37个百分点,行业涨跌幅排名第6。2023年初以来至今,医药行业上涨5.2%,跑输沪深300指数0.04个百分点,行业涨跌幅排名第9。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26.15倍,相对全部A股溢价率为104.1%(+18.5pp),相对剔除银行后全部A股溢价率为39.1%(+0.6pp),相对沪深300溢价率为200%(+67.6pp)。医药子行业来看,医院为涨幅最大子行业,涨幅为8%,其次是医疗耗材、医疗研发外包,涨幅分别为4.1%和3.9%。年初至今表现最好的子行业是其他生物制品,上涨幅度为11.7%。

关注业绩确定性,强调医药23年创新、复苏、自主可控三条主线。本周A股医药指数和港股医药指数分别上涨2.7%、7.5%,涨幅均超过市场指数,其中周五单日分别上涨2.1%和4.7%,科创板创新药以及港股创新药械板块均表现较好。1月11日口腔种植体集采中选结果公布,平均中选价降幅约55%,我们认为,集采有望促进种植牙渗透率加速提升。未来上市公司业绩将成为市场的关注点。根据我们对63家医药上市公司四季度利润的预测,增速下限超过50%的有20家;增速下限在30%~50%的有6家;增速下限在15%~30%的有9家。展望2023年全年,我们看好高确定性三条投资主线:确定性之1——创新仍是医药行业持续发展的本源;确定性之2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之3——自主可控/产业链安全。

本周港股组合:金斯瑞生物科技(1548)、和黄医药(0013)、康方生物-B(9926)、科济药业(2171)、微创机器人-B(2252)、海吉亚医疗(6078)、锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)、药明生物(2269)、君实生物(1877)。

本周弹性组合:寿仙谷(603896)、祥生医疗(688358)、上海医药(601607)、福瑞股份(300049)、贝达药业(300558)、迈得医疗(688310)、三诺生物(300298)、美好医疗(301363)、普门科技(688389)、欧林生物(688319)。

本周稳健组合:恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、云南白药(000538)、太极集团(600129)、华润三九(000999)、我武生物(300357)、爱美客(300896)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)。

本周科创板组合:百济神州(688235)、荣昌生物(688331)、泽璟制药(688266)、联影医疗(688271)、澳华内镜(688212)、奥浦迈(688293)、康希诺(688185)、华大智造(688114)、诺唯赞(688105)、爱博医疗(688050)。

风险提示:医药行业政策风险超预期;新冠疫情爆发风险;业绩不及预期风险。





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