汽车行业简评报告：2022年我国汽车销量实现同比正增，12月渠道库存大幅降低带来批售弹性

2022年我国全年汽车产销实现正增，12月渠道库存下降提供批售弹性

1、整体看：2022年我国汽车销量顶住压力实现正增长。据中汽协数据2022年全年汽车产/销量分别为 2702.1万辆/2686.4万辆，同比分别+3.4%/+2.1%，其中，乘用车全年产销量分别为 2383.6万辆/2356.3万辆，同比去年分别+11.2%/+9.5%，在 2022年疫情散发频发、芯片结构性短缺等诸多不利因素影响下依然实现正增长。2、结构看：新能源汽车持续爆发式增长。据中汽协，2022年全年新能源汽车销量为 688.7万辆，同比+93.4%,市场占有率达到 25.6%，高于上年 12.1个百分点，按动力类型划分，2022年纯电动汽车销量 523.5万辆，同比增长 81.6%；

插电式混动汽车销量 151.8万辆，同比增长 1.5倍。3、库存：年底经销商库存大幅降低，2023年初批售弹性提升。据中国汽车流通协会，12月经销商库存系数大幅降低至 1.07，同/环比分别-25.2%/-43.1%，协会表示 12月下旬春节前购车消费提前释放，叠加经销商终端优惠力度较大，销量冲高加速经销商消化库存，为 2023年初批售回暖带来弹性。

2022年主机厂中比亚迪销量增速领先，广汽、长安、吉利等实现正增1）比亚迪 2022年全年汽车销量为 186.85万辆，同比+152.5%，新能源乘用车销量为 185.74辆，同比+212.8%，其中纯电/插电混动车型分别销售 91.11万辆/94.62万辆，同比分别+184.0%/+246.7%；2）上汽集团 2022年全年汽车销量为 530.26万辆，同比-2.9%，其中上汽大众/上汽通用销量分别为 132.08万辆/117.01万辆，同比分别+6.3%/-12.1%，上汽乘用车/上通五销量分别为 83.92万辆/160.00万辆，同比分别+4.8%/-3.6%。

上汽集团 2022年新能源汽车累计销量为 1073430辆，同比为+46.51%；

3）长安汽车 2022年全年汽车销量为 234.62万辆，同比+2.0%。长安自主品牌新能源汽车 2022全年销量为 27.12万辆，同比为+150.1%；4）吉利汽车 2022年全年销量为 143.30万辆，同比+7.9%，其中吉利品牌2022年累计销量为 112.48万辆，同比+2.1%，领克/极氪品牌累计销量分别为 18.01万辆/7.19万辆，同比分别-18.3%/+1097.6%；5）广汽集团2022年全年汽车销量为 243.38万辆，同比分别为+13.5%，其中广汽本田/广汽丰田累计销量分别为 74.18万辆/100.50万辆，同比分别-4.9%/+21.4%，广汽乘用车/埃安累计销量分别为 36.25万辆/27.12万辆，同比+11.8%/+125.7%；6）长城汽车 2022年全年汽车销量为 106.75万辆，同比-16.7%，其中哈弗/坦克/长城皮卡全年累计销量为 61.66万辆/12.39万辆/18.67万辆，同比分别-19.9%/+46.5%/-19.9%；欧拉/WEY 品牌累计销量分别为 10.40万辆/3.64万辆，同比分别-23.0%/-37.7%。 7）造车新势力：哪吒/理想/蔚来/小鹏/零跑/赛力斯 2022年累计销量分别为15.21万辆/13.32万辆/12.25万辆/12.08万辆/11.12万辆/8.00万辆，同比分别+118.3%/+47.2%/+34.0%/+23.0%/+154.1%/+626.4%。

投资建议：整车方面推荐产品周期上行的长安汽车、长城汽车、上汽集团，关注比亚迪、广汽集团、江淮汽车、江铃汽车。汽车电子相关零部件供应商充分受益智能化进程加速，推荐拓普集团（智能底盘 tier 0.5供应商）、伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。

风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。

相关附件