行情回顾：本周沪深300指数增长2.35%，申万农林牧渔指数上涨2.81%。在一级子行业中，非银金融、食品饮料、煤炭表现位居前列，分别增长4.23%，4.05%和3.60%。部分重点个股涨幅前三名：天马科技（+16.67%）、ST中基（+12.73%）、科前生物（+10.47%）；跌幅前三名：百洋股份（-7.41%）、敦煌种业（-9.58%）、中水渔业（-10.09%）。
生猪养殖：生猪价格在消费旺季快速回落至成本线以下使得市场开始重新审视生猪供需关系，淘汰母猪数量的快速增加使得二级市场开始关注生猪去产能预期。临近春节，生猪屠宰量出现明显上行，目前日屠宰量已经超过24万头，接近往年旺季水平，但是受前期压栏和二次育肥的影响，生猪供给端压力较大使得猪价承压。目前首要关注的是节后生猪价格的变化，在压栏肥猪供给压力消除和消费端好转的背景下，生猪价格是否明显上涨，这决定了目前生猪供给端是否存在过剩。此外需要关注能繁母猪存栏量的变化，近期猪价的低迷或打开产能去化窗口，此次产能去化的时间长度和去化深度较大程度影响未来生猪板块走势。生猪养殖板块估值目前已经跌至历史低位，生猪养殖板块配置安全边际较高。
短期内猪价快速下跌导致养殖端出现亏损，产能端可能会出现短期去化利好明年猪价整体表现，而成本控制优秀和资金充足的企业仍有望保持扩张态势，从而实现2023年量利双增。重点推荐：牧原股份：成本控制行业领先；温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振；巨星农牧。
种植产业链：生物育种技术作为推动种业转型升级和农业现代化发展的重要手段，是未来我国种子行业的重点发展方向。1月13日，农业农村部发布公告，公示了2022年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单（二），其中新发布的两个转基因玉米安全证书的项目分别归属于隆平高科&中国农科院和中国林木种子集团&中国农业大学；一个转基因大豆安全证书项目归属于杭州瑞丰生物科技有限公司。本次获批安全证书的企业主体：隆平高科、杭州瑞丰（隆平高科参股）、中国林木种子集团有限公司有望凭借先行优势获得性状分成，利好企业发展。据上证报1月9日报道，农业农村部近期召开转基因审定会议，审定品种数量在20个左右，若品种通过审定，则转基因玉米种子或将于2023年一季度开始销售试点，并逐步放开全国市场。利好消息频出，使得转基因落地预期进一步增强，我国转基因作物商业化进程有望加速推进。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。
禽类养殖：临近春节，屠宰企业开工率有所恢复，毛鸡价格有所回升，目前冻品走货较为缓慢，需求端延续性一般，预计年前毛鸡价格上涨有限。近期白羽鸡苗价格上涨，主要系前期种蛋孵化量和养殖企业出苗减少使得供给端偏紧，同时市场看好年后毛鸡行情，养殖户补栏积极性有所回升。受到海外禽流感疫情持续扩散的影响，预计海外引种短期内难以恢复，而国产替代短期和强制换羽虽然可以补充部分产能，但是供给缺口存在是不争的事实，引种的减少使得明年周期反转的逻辑得到进一步强化。
风险提示转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。
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