中材国际发布 2022年一季度报告:公司实现营收 87.3亿元,同比增长16.08%;实现归母净利润 4.79亿元,同比增长 4.99%。
投资要点:
一季度业绩稳健,有望持续受益稳增长。2022年第一季度,公司实现营收 87.3亿元,同比增长 16.08%;实现归母净利润 4.79亿元,同比增长 4.99%。报告期内,公司累计新签合同额 88亿元,同比下降 16%,新签境内外水泥矿山技术装备与工程合同 54.7亿元,同比下降 27.37%,其中新建生产线合同 46.9亿元,老线技改合同 7.8亿元。截至报告期末,公司未完成合同额为 510.41亿元,较上期下降 9.81%。公司股权激励推进顺利、整合重组增强协同效应,业绩增长稳健,有望持续受益“稳增长”预期兑现。
盈利预测和投资评级:公司经营稳健,工程业务增长稳定,装备制造业务与环保业务发展较快。我们预计公司 2022-2024年分别实现归母净利 23.12亿元、26.96亿元和 31.63亿元,对应 PE 为 8.92X、7.65X 和 6.52X。考虑到公司在碳减排、工业智能化等领域具备较好的发展潜力,具有龙头溢价价值,维持“买入”评级。
风险提示:工程业务增长不及预期;装备、环保业务发展不及预期;
疫情反复影响公司海外业务;汇率出现大幅波动;本次股票授予计划存在不确定性;公司存在商誉减值风险。