新能源汽车及锂电池：2022年我国新能源车出口保持高速增长，各大车企海外业务扩张均带来增量贡献。从整装车来看，新能源车企出海拥有更强的溢价能力，出口售价均高于国内市场，具有更大盈利空间。据比亚迪公布数据显示，2022年比亚迪累计出口 55916辆，同比增长 307.2%，12月份海外销量达到 11320辆，同时将兴建海外工厂扩充产能。我们认为明年各大新能源车企将进一步加大出口力度。产业链和动力电池方面，宁德时代位于德国的海外工厂已于 2022年底实现锂离子电池电芯投产，全面具备对欧洲客户本地生产及供货能力。我国动力电池技术体系和产能规模都是全球领先，使得海外车企依赖程度高，叠加海外动力电池本土产能缺口增大，看好加速出海的新能源车企及锂电企业。
锂电池价格方面，本周磷酸铁锂、锰酸锂、三元电解液价格分别为 5.3万元/吨、4.15万元/吨、6.4万元/吨，较上周环比持平。六氟磷酸锂本周价格为 22.65，较上周下降 2.58%。需求端方面，随着新能源车渗透率的不断提高，以及储能行业的快速增长，锂电池需求高增，储能锂电池发展势头迅猛。据 GGII 调研显示，2022年中国储能锂电池产业链规模破 2000亿，其中电力储能产业链规模从 2021年 480亿元，增至 2022年 1600亿元；户用储能从 2021年 100亿元，增长到 2022年 400亿元。上游材料价格稳中回落，下游需求旺盛，各锂电企业于四季度积极扩产，部分企业一体化布局明显，扩产涵盖电芯、正极、负极、隔膜、电解液等全产业链，齐头并进。推荐关注优先切入储能赛道、一体化布局、成本优势显著的龙 头企业，新技术落地领先的优质厂商。
光伏：本周致密硅料均价 190元/kg，环比上周下降 50元/kg；主流 M10型号价格 3.9元/片、G12型号价格 5元/片，分别环比上周下降 1.05、1.70元/片；单晶 PERC182电池片报价 0.8元/W，环比上周下降 0.15元/W，单晶 PERC210电池片报价 0.8元/W，环比上周下降 0.15元/W；单晶 PERC组件 182型号均价 1.83元/W，210型号均价 1.83元/W；玻璃 3.2mm、2.0mm报价 26.5、19.5元/平，环比均下降 1元/平。
光伏产业链及辅材价格加速下降，硅料价格跌破 200元/KG。根据 PVInfoLink，本周多晶硅致密料均价为 190元/KG，环比暴跌 20.83%，价格急转直下。182mm 硅片、210mm 硅片现货均价跌至 3.9元/片和 5元/片，周环比下降 21.21%和 25.37%。电池片成交均价 M
10、G12尺寸落在每瓦0.78-0.82元人民币、每瓦 0.78-0.85元人民币的价格水平，较上周跌幅达15.79%。本周全产业链价格均加速下降，上游硅料硅片持续跳水，硅料硅片厂家 2022年大幅扩产，新增产能仍在释放，企业让价清库存行为或将继续，产品价格仍有下跌可能。中游电池片价格环比上周下降 15.79%，下游组件价格环比上周小幅下滑 3.43%，电池片和组件的降幅差异，给组件厂盈利回升创造空间。一季度为国内终端需求淡季，但海外地区装机需求不减，组件厂订单情况良好，看好下游环节盈利改善。重点关注隆基、通威以及东方日升，关注明年上游供给紧缺的胶膜、坩埚环节，建议关注受益于新技术产业化超预期的上游设备、胶膜环节，推荐海优新材、福斯特、捷佳伟创。
光伏将成为欧洲实现 2050年净零排放目标重要核心。根据芬兰拉彭兰塔理工大学最近发布的研究报告，光伏系统在欧洲实现 2050年零排放目标的努力中发挥着核心作用。光伏系统将通过其应用扩展到热能和交通部门，并逐渐成为欧洲大陆新兴能源系统的特征元素。据研究人员预计，到2050年，欧洲最大的能源来源是太阳能，占欧洲一次能源总需求的 54%至 56%，占总发电量的 61%至 63%。2022年欧盟安装了 41.4GW 的光伏系统，实现巨大增长。欧洲光伏装机需求高，光伏产品大量依赖中国进口，虽然 2022年下半年因库存量高、装机量不足而减少进口，但一、四季度为欧洲市场传统淡季，整体仍看好明年我国光伏出海增量。
投资建议：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技。
风险提示：政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。
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