春运正式开启，客流量恢复至 2019年的 70.3%。2023年综合运输春运从 1月 7日开始，至 2月 15日结束，共 40天，首日预计发送旅客3473.1万人次。据交通运输部数据显示，今年春运期间客流总量预计将达 20.95亿人，同比去年增长 99.5%，恢复至 2019年同期的 70.3%。
从客流构成上看，今年春运客流以探亲流、务工流为主，二者约占春运客流总量近 8成；旅游及商旅出行客流回升，为第三大类客流构成，约占总体客流的 10%，达到约 2亿人次。
春节旅游呈“量价齐升”，出境游订单激增。1月 5日，携程发布《2023年春节旅游市场预测报告》显示：截至 1月 5日，春节期间旅游产品的预订量同比去年上涨 45%，人均旅游花费同比提升 53%。此外，截至 1月 5日，兔年春节 7天海外旅游订单较去年春节激增 540%，同时订单的平均花费同比提升 32%。据携程平台数据，截至 2023年 1月5日，跨境游机票预订量同比增长超 260%。
澳大利亚、泰国成中国游客出境游最热目的地。据携程，2023年春节前十名出境游目的地，分别是：澳大利亚、泰国、日本、中国香港、马来西亚、美国、新加坡、英国、中国澳门和印度尼西亚。其中，墨尔本春节订单同比增长超 50倍、曼谷增长超 10倍。同程旅行数据显示，在春节期间的国际机票订单中，入境航线占比超过 6成，东南亚航线机票订单量环比上涨 277%。
投资建议：伴随疫情放开、全国各地陆续过峰，自元旦以来市场修复预期持续验证，预计今年春运为疫情以来表现最好年份。疫情期间积压旅游需求释放，出行加速恢复、消费意愿回暖，长线游快速恢复，春节旅游修复呈量价齐升。自 1月 8日起有序恢复出国、赴港澳旅游，23年春节出境游复苏趋势良好，跨境游订单激增。建议关注旅游（宋城演艺、中青旅）、OTA 板块，以及政策支持下市场持续扩容发展的免税板块（中国中免）。
风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；
重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。
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