家电行业周报：地产政策积极，关注后周期板块弹性

行情数据

根据中信行业分类，本周家电板块周涨幅4.5%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别上升4.9%/5.2%/3.6%/9.4%。

投资建议

1月5日人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。住建部长在接受总台采访时指出，首付比、首套利率该降的都要降下来。对于购买第二套住房的，要合理支持。对于购买三套以上住房的，原则上不支持，就是不给投机炒房者重新入市留有空间。

此前中央经济工作会议明确提出要扩大内需，并且用了较长的篇幅去分析房地产市场，确保房地产市场平稳发展，我们预计后续依旧会有稳地产的政策和措施不断出台，带动家电行业继续进行估值修复。

从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯，扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。

风险提示原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响。

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