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光伏设备行业点评:光伏价格下行、需求向上,聚焦新技术、新转型的光伏设备龙头

来源:浙商证券 作者:王华君,李思扬 2023-01-09 00:00:00
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光伏行业:产业链价格快速下行、推升需求提升,光伏扩产将提速1)随着硅料产能逐步释放,带动光伏产业链价格持续下跌。根据PVInfolink,截至2023年1月5日硅料:致密料价格跌至190元/kg,较2022年11月17日高点下降37%(价格下跌113元/KG);182/210尺寸硅片:价格分别跌至3.9/5元/片,较2022年11月17日高点下降48%/49%(价格下跌3.6/4.7元/片);182/210尺寸电池片:价格分别跌至0.8/0.8元/W,较2022年11月24日高点下降41%/40%(价格下跌0.55/0.54元/片);182/210尺寸组件:价格分别跌至1.83/1.83元/W,较2022年11月17日高点下降8%/8%(价格下跌0.15/0.15元/片)。

2)短期:光伏产业链价格下行,推动各环节扩产需求提升,催生设备需求。随硅料产能释放、带动产业链价格下行,组件价格有望向1.6-1.7元/W迈进,促进下游需求提升,光伏行业成长属性强化。我们预计2023年TOPCon扩产有望近200GW、同比增长超2倍(参考:【光伏设备】TOPCon:新一代光伏电池技术,核心设备将受益-浙商机械20221114)、HJT、xBC扩产有望提速。

3)中长期:我们预计2030年全球新增装机需求达1189-1472GW,2022-2030年CAGR达23%-26%。新型光伏技术推升行业“降本增效”、需求持续释放。

光伏设备:重点看好电池+组件设备环节,关注铜电镀+钙钛矿新技术产业化进程1)新技术:“降本增效、科技创新”是光伏永恒的主题,关注HJT/TOPCon/xBC等多种新型电池技术迭代。TOPCon设备:预计2023-2025年为TOPCon扩产高峰、合计市场规模1107亿元(年均369亿元)。HJT设备:预计2025年HJT设备订单空间超600亿元,2020-2025年CAGR为98%,催生电池+组件设备扩产需求提升。

同时,电池设备的核心零部件+HJT浆料国产替代有望成为下一个阶段的重要突破口,将在行业从1到N的过程中逐步放量。

2)新转型:光伏属于泛半导体行业,光伏核心设备+零部件均具备行业延伸的潜力,未来向电镀铜、钙钛矿、泛半导体设备延伸打开中长期发展空间。

投资建议:聚焦新技术、新转型,首选具平台化能力龙头【电池设备】重点推荐:迈为股份、金辰股份、罗博特科、捷佳伟创、英杰电气、帝尔激光、汉钟精机、海目星。关注:京山轻机、英诺激光、明志科技。

【组件设备】重点推荐:奥特维、金辰股份。关注:京山轻机。

【电镀铜】下一代金属化技术,重点推荐:罗博特科。关注:东威科技、芯碁微装等。

【钙钛矿】下一代光伏新势力,重点推荐:迈为股份、金辰股份、捷佳伟创、罗博特科、帝尔激光、亚玛顿等。关注:京山轻机。

【泛半导体】向平台型公司延伸,重点推荐:晶盛机电、上机数控、迈为股份、奥特维、英杰电气、高测股份、捷佳伟创等。

风险提示:光伏行业产品或技术替代的风险;疫情对海外需求影响。





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