投资策略：本周，五大钢材产量为921.79万吨，环比+4.52万吨。库存方面，主要钢厂合计库存为430.21万吨，环比-7.03万吨；社会库存合计为955.49万吨，环比+67.29万吨；本周高炉开工率和电炉开工率下降；
钢厂利润回暖。近日，人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。预计房地产市场将稳健复苏，2023年普钢需求预期向好。特钢：
特钢方面，春节将至，冬储即将来临，叠加原料和能源端价格下降，下游需求增长，成本略有下降，预计短期内特钢仍有支撑。随着船舶业订单上升以及国产飞机订单增长，中长期看特钢持续向好。建议继续关注抚顺特钢、久立特材特钢类上市钢企，航空方面和船舶方面提振特钢需求，特钢所处市场供需环境总体好于普钢市场。个股：建议关注华菱钢铁（000932）、抚顺特钢（600399）、久立特材（002318）、甬金股份（603995）。
一周回顾：本周，钢铁行业上涨2.16%，沪深300指数上涨2.82%。钢铁三级子行业及相关行业中，钢铁耗材涨幅最大，焦煤跌幅最大。截至1月7日，钢铁行业PE（TTM）估值为16.74倍，估值处于所有行业的中游水平。子行业及相关行业中，铁矿石和焦煤估值最低，分别为8.80倍和5.43倍；钢铁耗材和板材估值较高，分别为27.71倍和24.67倍。
重大事件：宏观： 2023年央行工作会议要求，2023年要大力提振市场信心，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转。行业：河南打造省级钢铁集团；浙江省生态厅提出方案建议将钢铁冶炼企业数量减少到10家左右 钢铁产业链及库存：上游：焦煤期货主力合约收盘价为1823元/吨，环比上周-41.5元/吨；库存：合计（独立焦化厂+钢厂+港口）2018.77万吨，环比上周+27.67万吨。焦炭：价格：焦炭期货主力合约收盘价为2678元/吨，环比上周-3元/吨；库存：合计（独立焦化厂+钢厂+港口）876.09万吨，环比上周+6.08万吨。铁矿石：铁矿石港口合计13130.54万吨，环比上周-206.10万吨。国内大中型钢厂铁矿石平均可用天数25天，环比上周+4.00天。中游：高炉：全国高炉（247家）开工率为74.64%，环比上周-0.57%；电炉：全国电炉开工率为43.59%，环比上周-7.69%。合计（螺纹钢+线材+热轧板卷+冷轧板卷+中厚板）产量为921.79万吨，环比上周+4.52万吨。主要钢厂合计库存为430.21万吨，环比上周-7.03万吨；社会库存合计955.49万吨，环比上周+67.29万吨。单位盈利能力：
截止至1月6日，螺纹钢毛利614.99元/吨，同比上周+18.42元/吨；中板毛利1400.39元/吨，同比上周+13.98元/吨；热轧卷毛利1428.81元/吨；冷轧毛利308.81元/吨。
风险提示：政策红利不及预期，地产及基建不及预期，特钢板块原料上涨超预期。
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