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医药行业周报:医保谈判进行时,医药回归创新本源

来源:西南证券 作者:杜向阳 2023-01-09 00:00:00
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行情回顾:本周医药生物指数上涨 2.41%,跑输沪深 300指数 0.41个百分点,行业涨跌幅排名第 18。2023年初以来至今,医药行业上涨 2.41%,跑输沪深300指数 0.41个百分点,行业涨跌幅排名第 18。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 25倍,相对全部 A 股溢价率为 85.6% (-0.9pp),相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 38.5% (-1.1pp),相对沪深 300溢价率为 132.4% (-0.8pp)。

医药子行业来看,本周 13个子行业板块全线上涨,其他生物制品为涨幅最大子行业,涨幅为 8.2%,其次是医疗研发外包、疫苗,涨幅分别为 7.1%和 5.5%。

年初至今表现最好的子行业是其他生物制品,上涨幅度为 8.2%。

医保谈判进行时,医药回归创新本源。2023年 1月 5日医保谈判正式开启,从降幅上来看降幅趋于稳定,在“简易续约”续约谈判规则下独家品种降幅预计会进一步趋于缓和。从量上来看,绝大部分创新药进入医保之后能实现放量增长。医保谈判的常态化趋势下,将驱动企业加快创新,医药也将回归创新驱动主线。2023年医药看好三条主线:确定性之 1——创新仍是医药行业持续发展的本源;确定性之 2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之 3——自主可控/产业链安全。

本周港股组合:金斯瑞生物科技(1548)、和黄医药(0013)、康方生物-B(9926)、科济药业(2171)、微创机器人-B(2252)、海吉亚医疗(6078)、锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)、药明生物(2269)、君实生物(1877)。

本周弹性组合:寿仙谷(603896)、祥生医疗(688358)、上海医药(601607)、福瑞股份(300049)、贝达药业(300558)、迈得医疗(688310)、三诺生物(300298)、美好医疗(301363)、普门科技(688389)、欧林生物(688319)。

本周稳健组合:恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、云南白药(000538)、太极集团(600129)、华润三九(000999)、我武生物(300357)、爱美客(300896)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)。

本周科创板组合:百济神州(688235)、荣昌生物(688331)、泽璟制药(688266)、联影医疗(688271)、澳华内镜(688212)、奥浦迈(688293)、康希诺(688185)、华大智造(688114)、诺唯赞(688105)、爱博医疗(688050)。

风险提示:医药行业政策风险超预期;新冠疫情爆发风险;业绩不及预期风险。





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