事件：2023年1月4日，银保监会下发《一年期以上人身保险产品信息披露规则》（以下简称《规则》），明确各类型人身保险产品信息披露的具体要求，全面规范保险公司产品信息披露行为，《规则》自2023年6月30日起施行。
点评：梳理细化人身险信披要求，不断减少销售误导。《规则》在原保监会《人身保险新型产品信息披露管理办法》（保险会令2009年第3号）的基础上，对不同设计类型的人身险产品信披要求进行了重新梳理和细化，涉及的险种包括普通型产品、分红型产品、万能型产品、投连型产品、特定类型产品（如税延养老）和特殊渠道产品（如互联网）等。《规则》要求对于一年期以上人身保险产品均应对产品宣传材料、保障水平、利益演示等内容进行详细披露，同时明确要求一年期以上人身险产品均应制定产品说明书，从而帮助消费者理解产品的长期属性和风险特征，并对交费方式、退保损失等关键内容进行明示。我们认为监管着眼消费者合法权益，通过相关规定帮助消费者在购买阶段充分了解产品信息，减少不必要的事后纠纷，有助于提高消费者购买体验和建立良好的行业形象，有望推动人身险行业长期更健康稳定发展。
首提分红实现率指标披露要求，引导行业良性稳健发展。《规则》首提要求保险公司披露分红实现指标，同时取消高、中、低三档演示利率表述，调整分红型、万能型保险为两档利率演示和调低演示利率水平，主要着眼两大方面：1）与市场利率长期走势相匹配；2）引导行业关注自身利差损风险，合理引导保险消费者预期。我们认为监管着眼产品透明度，借鉴国际监管经验，要求披露公司分红型产品红利实现率指标，有助于切实保障消费者知情权，提升客户对于产品的持有体验，有助于分红型产品长期良性健康发展。
投资评级：我们认为监管结合最新监管实践，对不同设计类型的人身保险产品信息披露要求进行重新梳理和细化，是真正“以消费者为中心”，切实保护消费者权益的体现。一方面，监管要求保险公司更审慎、详细地披露相关产品信息，有助于保险公司提升合规经营水平，减少保险销售乱象，同时有助于险企自身关注利差损风险，有望提升行业形象和消费者口碑，长期来看利好人身险行业健康可持续发展。
风险因素：政策实施不及预期；
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