本周（2022.12.26-12.30）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数（866044.WI）上涨8.38%，跑赢沪深300指数7.25个百分点，当前风电板块市盈率（PE_TTM）约24.78倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨8.33%，其中，光伏电池组件指数上涨6.39%，光伏加工设备指数同比上涨7.28%，光伏辅材指数同比上涨11.55%，当前光伏板块市盈率约24.66倍。本周储能指数（884790.WI）上涨5.71%，当前储能板块整体市盈率为46.58倍。
本周重点话题光伏：主产业链价格尚未企稳，等待下游市场需求放量。11月底以来硅料价格从300元/公斤左右降至当前的200元/公斤左右，硅料价格持续下行并向下游传导，硅片、电池片等环节价格亦随之大幅下降，本周电池片降幅明显扩大，目前产业链价格尚未企稳。受疫情影响，叠加终端对价格观望情绪持续，且临近春节下游建设进度放缓，短期终端需求难以明显提振，但从趋势上看好产业链价格下降对终端需求的放量刺激。我们对2023年国内和全球的需求较为乐观，预计2023年国内光伏新增装机有望实现35%及以上的增长，全球光伏新增装机有望实现30%及以上的增长。
风电：远景能源斩获海外大单，国内风电产业加快出海。近期，远景能源获得的3.4GW订单，包括北非国家两个项目、中东国家一个项目、中亚国家三个项目，这是继2022年初一次性拿下印度近2GW订单之后，远景能源再次刷新中国风电企业出海签订国际大颗粒订单纪录。近两年，国内风机大型化带来较明显的招标价格下降，海外风电机组价格明显高于国内市场价格，尤其是2022年以来海外风机价格上涨，国内外风机价格剪刀差进一步扩大，国内风机企业将抢占一部分原来由海外风机巨头占据的市场，同时国内低成本的风机产品或风电开发解决方案将刺激新的海外市场需求。我们认为国内风电产业大范围出口大势所趋，且这部分市场是相对不那么内卷以及盈利水平更高的市场，有望为国内风电制造相关企业带来较好的盈利弹性。
投资建议。风电板块：首推海上风电，重点推荐大金重工、明阳智能、东方电缆，看好2023年风电整机盈利水平触底回升、漂浮式海上风电提速发展以及风电轴承国产替代。储能板块：建议关注大储赛道各环节具备竞争实力的公司，包括电池环节的宁德时代、鹏辉能源等，PCS和集成环节的科华数据、阳光电源等，以及温控和消防环节。光伏板块：等待供给端价格企稳以及终端需求放量，重点看好新型电池细分赛道，建议关注N型电池组件及相关设备、材料企业，包括隆基股份、通威股份、捷佳伟创、迈为股份等。
风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险；2）部分环节竞争加剧的风险；3）贸易保护现象加剧的风险；4）海上风电降本速度不及预期。
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