食品饮料周观点：疫情放开背景下复苏方向明确，短期感染高峰冲击的第一阶段，建议把握赠礼属性消费和居家消费，重点关注白酒、保健品和餐饮产业链的投资机遇。
本周食品饮料板块指数整体下跌0.79%，在申万一级子行业排名第29，跑输沪深300指数1.92pct，PE-TTM 34.36。子行业有涨有跌，保健品（4.48%）、零食（1.23%）涨幅靠前，而啤酒（-1.82%）、白酒Ⅲ（-1.98%）跌幅较大。个股方面，麦趣尔（61.08%）、桂发祥（40.66%）、黑芝麻（25.59%）、燕塘乳业（17.33%）、香飘飘（11.66%）分列涨幅前五。
白酒：高端白酒基本面相对稳健，次高端增长节奏放缓但经营抗风险能力尚在，地产酒尤其苏皖受益区域经济内生动力及疫情管控良性，具备更高景气度。光瓶酒受经济周期影响小，细分领域存在集中度提升、价位爬升空间，值得特别关注。23年开门红打款虽对库存和批价带来压力，但随着抗疫情况显著向好，相信酒企品牌运营和渠道掌控能力可保障市场平稳向上，随着动销改善，批价、库存将逐季趋于良性。经销商大会陆续开展，重点关注分化情形中渠道及终端反馈更佳之酒企。
大众品：啤酒行业提价常态化有望延续，2023量增仍有空间。大众品把握三条主线：（1）C端品质和功能升级，清洁标签调味品、中式复调、预制菜等产品消费基数扩大、复购提升带动收入增长；（2）具备资金实力和效率优势的卤味连锁龙头加速抢份额，享受行业集中度提升红利；（3）成本改善，大豆、油脂等原料供需格局转向宽松，成本端贡献业绩弹性。
农林牧渔周观点：猪价旺季不旺，消费提振有限，推荐未来发展优势明显标的，新一轮千亿斤粮食产能提升行动下，推荐有望维持供需紧平衡的种子板块。
本周农林牧渔板块指数整体上涨2.09%，在申万一级子行业排名第7，跑赢沪深300指数0.95pct，PE-TTM为98.16。子行业大部分上涨，饲料（4.11%）、种植业（3.34%）涨幅靠前，而渔业（-2.22%）有所下跌。个股方面，绿康生化（14.42%）、大北农（11.53%）、万向德农（11.41%）、祖名股份（9.10%）、敦煌种业（9.03%）分列涨幅前五。
生猪养殖： 猪肉消费旺季不旺，养殖盈利预期进一步下降。截止1月2日，外三元生猪价格为16.94元/kg，猪价进一步下降，多数散养户与中小场户已出现亏损。生猪价格出现旺季不旺进一步打击散户养殖积极性，散养户产能出现再次去化的可能性加大。随着疫情放开，短期内餐饮猪肉消费需求仍未恢复，猪价反弹上涨空间有限。养殖板块各公司经回调后均处头均市值低位。
种业种植：国内、国际粮食价格维持高位，种业景气度有望延续，建议关注景气度持续未来有望迎来量价齐升的种业、以及价格传导相对顺畅的种植业。
投资建议：食品饮料：（1）酒类：高端白酒首推板块估值锚的茅台和PEG角度较优的老窖；次高端推荐组织活力焕发、渠道变革深入的舍得；苏皖产区内，推荐华润主导稳步推进改革的金种子、渠道力十足确保稳健高增的今世缘。啤酒首选股价调整较多的高端化龙头华润啤酒，弹性标的推荐燕京啤酒。（2）大众品：推荐受益品质升级的千禾味业、成本改善预期强的安琪酵母和享集中度提升红利的绝味。预制菜看好B端为基、加速布局C端，重点推荐安井、千味、龙大、佳沃。
农林牧渔：（1）生猪养殖推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展增收净利的牧原股份；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份；种源优势显著，生产管理效率突出的巨星农牧。（2）种业种植推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科、五代大品种引领玉米种子发展方向，有望把握转基因玉米机遇的登海种业、转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农、种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科。
风险提示：疫情反复，食品安全，竞争加剧，成本波动。
首页
微信公众号
证券之星APP
