事件概述:
北京时间 23年 1月 3日，特斯拉发布 22Q4交付量及产量：
22Q4交付 40.5万辆，同比/环比+31.3%/+17.9%；生产 43.9万辆，同比/环比+43.8%/+20.2%；22年全年共交付131.4万 辆 ， 同 比+40.3%； 生 产 137.0万 辆 ， 同 比+47.2%。
其中，22Q4Model S/X 交付 1.7万辆，同比/环比+45.9%/-8.2%；生产 2.1万辆，同比/环比+57.2%/+3.4%；
22年全年共交付 6.7万辆，同比+167.2%；生产 7.1万辆，同比+191.8%。
22Q4Model 3/Y 交 付 38.8万 辆 ， 同 比/环 比+30.7%/+19.4%； 生 产 41.9万 辆 ， 同 比/环 比+43.2%/+21.1%；22年全年共交付 124.7万辆，同比+36.9%；生产 129.8万辆，同比 43.3%。
分析与判断:
产销创历史新高 全年交付超过 130万交付量：22Q4特斯拉各车型合计交付40.5万辆，创造历史新高；同比/环比分别为+31.3%/+17.9%。作为销售主力车型的 Model 3/Y 交付 38.8万辆，占 22Q4交付量比例 95.7%。2022年累计交付 131.4万辆，同比+40.3%。出口方面，据中汽协数据，22M1-11约为 25.7万辆，同比+69.1%。据特斯拉表示，本季度末仍处在运输过程的汽车数量持续上升，导致了整体交付量和产量差在 22Q3的基础上进一步扩大。
中国销量：据中汽协数据，国产 Model 3/Y 22年 10月、11月交付量分别为 1.7万辆和 6.2万辆，同比+25.3/+96.9%。从上险数据推算，22年 12月交付量约为 5.0万辆。22Q4中国内地销量总计约为 13.0万辆，同比+11.7%，22年全年中国内地销量约为44.8万辆，同比+39.6%。
美国销量：据我们测算， 22Q4美国特斯拉销量约为14.5万，同比/环比分别为+52.6%/+9.8%。22年全年美国销量约为 50.9万辆，同比+42.2%。23年在美国 IRA退税的补贴下，我们看好美国销量的持续上升。
产量/产能： 22Q4特斯拉总产量达到 43.9万辆，同比/环比分别为 43.8%/+20.2%，达到历史最高，超过同期交付量。22年全年总产量为 137.0万辆，同比+47.2% 目前上海工厂是特斯拉旗下产能最高的工厂，据特斯拉官方披露，年产能超过 75万辆。特斯拉表示，上海工厂也将负责生产包含澳大利亚、新西兰、日本等亚太地区的订单。新建的柏林和德州工厂规划产能分别为 25万辆/年。加州工厂则具有 55万 Model 3/Y 和 10万 S/X 的产能。
动态价格刺激需求 亚太市场打开增量价格调整有望刺激存量市场需求释放。特斯拉具有全行业最高的毛利水平且有技术能力进行持续降本，我们判断 23年特斯拉可采用降价的方式提升短期需求。在中国市场上，22年 12月国补退坡后，特斯拉中国区域价格并未进行上调，意味着特斯拉自身承担了国补退坡的影响，意图通过更优势的价格刺激销量持续上升。
亚太市场布局创造增量需求。亚太纯电汽车市场几乎空白且特斯拉已开始向亚太地区布局。特斯拉于 22年8月底、9月初分别进入了澳大利亚、新西兰和日本市场，并在 22年 12月宣布进入泰国市场，将在 23Q1开启交付。从等车周期来看，亚太市场需求旺盛，多数国家等车周期均在 3-6个月。我们判断，23年随着供给端产能的优化，亚太市场增量需求有望得到释放。
投资建议：
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智能电动增量：
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风险提示新车型销量不及预期；车企新车型投放进度不 达预期。
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