非银金融行业周报：年初市场情绪有望回升，建议关注非银板块

投资要点：2022年顺利收官，保险板块跑赢市场，券商板块跑输市场。展望2023年初，我们预计在各项政策的催化下，市场风险偏好有望回升，春季行情之下非银板块有望受益，个股推荐港交所、中国人寿，建议关注中国平安、友邦保险、新华保险。

上周行业动态市场表现：上周（12.26~12.30）上证指数上涨1.42%，银行板块整体上涨2.30%，非银金融板块整体上涨1.28%，其中保险行业上涨2.86%，证券行业上涨0.64%，多元金融行业上涨0.15%。上周日均股基成交额7417.67亿，较前周下降2.00%；上周日均两融余额15494.73亿，较前周下降0.59%。

行业要闻：1）证监会拟要求富途控股、老虎证券对上述违法违规行为进行整改。一是依法取缔增量非法业务活动。二是妥善处理存量业务。证监会将责成相关派出机构对富途控股、老虎证券进行现场核查、督促整改，并视整改情况采取进一步监管措施。2）华泰证券：华泰证券发布配股预案，拟按照每10股配售3股的比例进行A股和H股的配售，募集资金总额不超280亿元，所募资金全部用于补充公司资本金和营运资金。

下周投资观点建议积极布局券商，年初股市有望上行从而催化券商板块行情。2022年已收官，券商板块2022年业绩处于承压状态，这也给23年板块业绩的反弹奠定了基础，23Q1券商板块业绩有望在22Q1的低基数下实现较好增长。随着中央经济工作会议的召开，后续稳增长相关政策的陆续出台值得期待，3月初即将召开的两会也有望再次提振市场信心，A股有望提前反应，催化券商板块行情启动，当前建议投资者积极布局券商板块。在各项政策刺激以及基本面的持续改善之下，市场风险偏好将稳步提升，叠加2023年增量资金入市，有望推动A股上行，券商板块将直接受益。券商指数当前PB仅为1.28倍，这一估值水平已反映了各项悲观预期，2023年市场流动性有望持续保持宽松，利于券商板块估值提升，我们认为后续不论在货币政策还是行业政策（全面注册制等）方面的进一步动作均将对券商板块的股价构成明显催化。建议关注东方财富、中信证券、香港交易所。

保险板块短期开门红业绩预计有所承压，后续经济和消费复苏力度决定了板块基本面的改善幅度。中央经济工作会议提振了市场对2023经济稳增长的预期，同时会议明确指出有效防范化解优质头部房企风险，均将显著利好保险公司资产端预期，这将是贯穿23年 全年保险股的投资主线。从短期负债端来看，1月初的开门红新单保费同比增速或受到疫情扩散的影响而有所承压，但中长期来看随着疫情的过去，保险行业2023年将步入行业复苏周期，近期我们也观察到消费领域的复苏幅度可观，预计也将对保险的销售场景形成有力的修复，同时储蓄类产品的客户需求有望持续保持相对旺盛的状态，从而推动保险业负债端缓慢修复，个股方面建议关注更受益地产风险改善的中国平安以及资产端弹性更好的中国人寿，同时建议关注友邦保险、新华保险。

风险提示政策支持不及预期，二级市场大幅波动，市场竞争加剧。

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