免税行业周报（12月第5周）：年末最后一周三亚离岛免税日均销售额0.84亿元，三亚机场免税店扩容_股票频道

行情回顾（12.26-12.30）? 本周沪深 300指数+1.13%，上证指数+1.42%；旅游及休闲指数周涨幅-1.68%，排名 102/109。

? 免税运营商相关个股周涨幅：中国中免-3.27%，中国中免 H+0.52%，海汽集团-5.35%，王府井-2.73%。

? 免税物业方相关个股周涨幅：上海机场-3.22%，白云机场-3.78%，海南机场+0.60%，美兰空港 H+1.06%。

海南离岛免税跟踪? 海口美兰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（12.24-12.30）日均航班执行量 330班次，环比上周+5%，同比 21年-17%。2）本周旅客吞吐量：

本周（12.24-12.30）海口机场日均旅客吞吐量约 38091人次，环比+15.4%，恢复至 21年的 74.8%，恢复至 19年的 55.1%。

? 三亚凤凰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（12.24-12.30）日均航班执行量 334班次，环比上周+11%，同比 21年-7%。2）上周旅客吞吐量：

根据飞常准，上周（12.19-12.25）三亚机场日均旅客吞吐量约 40286人次，恢复至 21年 12月日均水平的 84.9%，恢复至 19年 12月日均水平的 61.6%。

? 免税折扣跟踪：本周中免海南（约 83折）折扣力度环比减弱，日上直邮（约8折）、中服（约 7折）、海控（约 8折）、深免（约 7-8折）、海旅（约 7折）折扣力度整体环比持平。

本周免税行业重点资讯回顾? 根据三亚海关，12月 25日至 31日，三亚海关共计监管离岛免税销售 5.9亿元，6.5万人次，60.3万件。

? 海南旅投免税品有限公司运营总监贺翠萍向红星新闻表示，“从 12月 20日起，店内的客流和销售额每天都在上涨，达到了 12月份的峰值，相当于恢复到2022年 1月的量。”? 海南本地居民消费品免税正面清单正在制定中。

? 12月 24日起，海口将发放新一轮 400万元免税消费券。

? 海南将于 12月 30日发放两轮旅游消费券，共计 1000万元。

? CDF 三亚机场店新营业区开业，三亚机场免税业务再升级。

机场免税跟踪：国际客运航班执行量整体呈回升态势? 入境、国际航班相关政策：2023年 1月 8日起，不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施。行前 48小时核酸检测结果阴性者可来华，取消入境后全员核酸检测和集中隔离。此外，取消“五个一”及客座率限制等国际客运航班数量管控措施。

? 国际航班量整体呈回升态势：本周（12.24-12.30）我国国际客运航班（不含地区）执行量 1076班次，环比减少 1.6%，同比 21年+91.1%。

? 一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升： 11月，上海浦东机场、广州白云机场、深圳宝安机场、北京首都机场国际及地区旅客吞吐量分别为 14.0、8.6、2.0、4.3万人次，环比分别+15%、-9%、+16%、-5%。

海外旅游零售跟踪

1、韩国免税店 11月销售数据：销售额恢复至 19年的 54%。

? 销售额：11月，韩国免税店销售额约 10.63亿美元，环比-20%，恢复至 21年同期的 71%，恢复至 2019年同期的 54%。1）按游客分类：国内游客销售额约 1.09亿美元，同比 21年+35%，恢复至 2019年同期的 39%；外国游客销售额约 9.54亿美元，同比 21年-32%，恢复至 2019年同期的 57%。2）按业态分类：市内免税、机场免税、离岛免税渠道销售额分别约 9.6、0.6、0.4亿美元，占比分别约 90.3%、6.1%、3.7%。

? 购物人次：11月，韩国免税店购物人次约 119万人次，环比+9%，同比 21年+61%，恢复至 2019年同期的 30%。其中，国内游客 96万人次，占比 81%，环比+10%，同比 21年+41%，恢复至 2019年同期的 43%；外国游客 23万人次，占比 19%，环比+4%，同比 21年+291%，恢复至 2019年同期的 13%。

? 人均消费额：11月，韩国免税店人均消费额为 894美元，同比 21年-56%；

其中，国内游客人均消费额 114美元，同比 21年-4%；外国游客人均消费额4136美元，同比 21年-83%。

2、韩国仁川机场免税店租金减免结束，免税店亏损预期拟进一步扩大。

3、12月 18日-20日，迪拜免税店在其 39周年庆期间的总销售额超过了 2940万美元。

投资建议推荐上海机场、白云机场：随着国际客流恢复，机场免税销售额亦将恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21年、22年旗下离岛免税店密集扩容，增量效应有望在 2023年显现。

推荐美兰空港 H、海南机场：短期受益于海南客流底部回升、离岛免税销售额将环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。

建议关注海汽集团。

风险提示疫情恢复不及预期，需求不及预期，免税销售额不及预期。