【油价回顾】截至 2022[Table_S 年 12月ummar 30日当周，油价 y] 小幅上行。本周，俄罗斯总统普京签署了一项法令，即从 2023年 2月 1日起至 2023年7月 1日禁止向实施价格上限的国家供应石油和石油产品，对俄罗斯可能减产的担忧为油价带去支持。另外，美国 EIA 石油周度数据显示，上周美国原油净进口量增加，原油库存意外攀升，油价下行压力加大，截至 2022年 12月 23日当周，美国商业原油库存量 4.19亿桶，环比增长 71.8万桶。同时 TC Energy Corp 也表示 Keystone 管道已恢复运营。多空因素影响下，油价出现小幅上行，截至 2022年12月 30日，布伦特、WTI 原油期货结算价分别为 85.91、80.26美元/桶。
【油价观点】产能周期引发能源大通胀，继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。我们认为，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来 3-5年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。
【原油价格板块】截止至 2022年 12月 30日当周，布伦特原油期货结算价为 85.91美元/桶，较上周上升 1.99美元/桶（+2.37%）；WTI原 油期货 结算价 为 80.26美元/桶， 较上周 上升 0.70美元/桶（+0.88%）；俄罗斯 Urals 原油现货价为 55.81美元/桶，较上周下降1.18美元/桶（-2.07%）；俄罗斯ESPO原油现货价为69.92美元/桶，较上周上升 1.99美元/桶（+2.93%）。
【海上钻井平台日费板块】截至 2022年 12月 23日当周，海上自升式钻井平台日费为 8.51万美元/天，较上周-164美元/天（-0.19%）；
海上半潜式钻井平台日费为 24.35万美元/天，较上周+1319美元/天（+0.54%）。
【原油供给板块】截止至 2022年 12月 23日当周，美国原油产量为1200万桶/天，较上周减少 10万桶/天。截止至 2022年 12月 30日当周，美国活跃钻机数量为 621台，较上周减少 1台。截止至 2022年 12月 30日当周，美国压裂车队数量为 258部，较上周减少 7部。
【原油需求板块】截止至 2022年 12月 23日当周，美国炼厂原油加工量为 1614.9万桶/天，较上周增加 17.3万桶/天，美国炼厂原油开工率为 92.00%，较上周上升 1.1pct。截止至 2022年 12月 28日，山东地炼开工率为 68.60%，较上周上升 0.96pct。
【原油库存板块】截止至 2022年 12月 23日当周，美国原油总库存为 7.94亿桶，较上周减少 277.8万桶（-0.35%）；商业原油库存为4.19亿桶，较上周增加 71.8万桶（+0.17%）；战略原油库存为 3.75亿桶，较上周减少 349.6万桶（-0.92%）；库欣地区原油库存为2502.6万桶，较上周减少 19.5万桶（-0.77%）。
【成品油板块】截至 2022年 12月 23日当周，汽油、柴油、航煤库存 分 别 环 比-310.5、+28.3、-22.2万 桶 至 22300.8、12021.2、3627.6万桶，成品油库存整体下降。
相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石 油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
风险因素：
（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。
（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。
（3）新能源加大替代传统石油需求的风险。
（4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。
（5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。
（6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。
（7）全球 2050净零排放政策调整的风险。
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