市场行情回顾： 上周机械设备指数下跌 5.00%，沪深 300 指数下跌3.19%，创业板指下跌3.69%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第21 位。剔除负值后，机械行业估值水平29.0（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是航运装备、检测服务、工程机械；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、机床工具、光伏设备。
周关注：2023 年紧抓通用设备复苏+自主可控投资主线，把握专用设备景气加速疫后复苏+国产替代，通用设备自主可控是2023 年投资主线。展望2023 年，制造业投资仍是政策发力的方向，但受出口增速放缓以及汽车销量增速放缓等因素的压制，增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控，以及设备更新周期等。通用设备投资机会更多来自进口替代：1）数控机床周期向上，政策支持工业母机自主可控。随着制造业强链补链的推进，行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗。相关标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；2）数控刀具，随着国内头部厂商高端产线放量以及国内制造业自主可控需求，明年刀具高端产品进口替代有望加速。相关标的纽威数控、海天精工、国盛智科、创世纪、科德数控、秦川机床、拓斯达；3）工业机器人，目前国产化率约为35%，国产机器人产业链进步有望在提升机器人各环节国产化率的同时推动机器人行业新一轮发展。相关标的埃斯顿、绿的谐波。
新技术落地，寻找专用设备景气加速环节的投资机遇。1）光伏设备，2023 年受益于国内外装机需求提速、硅料供给释放、光伏各环节技术革新，光伏设备有望保持高景气。标的美畅股份、明志科技、捷佳伟创、迈为股份、奥特维；2）风电设备，明年是交付大年，关注抗通缩及国产替代主线。标的新强联、恒润股份；3）核电设备，核电发展提速背景下核电燃料环节投资机会，新燃料容器到2025 年市场空间约10.54 亿元，目前已迈入进入国产化。基于乏燃料在堆冷却满10 年后离堆贮存的前提假设，到2040 年，乏燃料运输容器的市场空间约682.8 亿元。标的科新机电；4）电动车仍处发展快车道，重点关注锂电中技术变革及供应链重构中的设备机遇，包括4680 大圆柱电池、复合铜箔、换电、一体压铸等渗透率提升带来的设备投资机会。标的联赢激光、东威科技、瀚川智能、伊之密。
投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。
风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。
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