新能源汽车及锂电池：：新能源车国补退坡进入最后窗口期，年末各大厂商积极促销刺激新能源车消费。但伴随疫情管控放开，各地感染高峰陆续到来，消费者出行减少，销量冲刺将受到一定抑制。根据乘联会预计，12月狭义乘用车零售220万辆，新能源车70万辆。随着国补退出，2023年新能源车市场竞争将加剧，部分车企已发布涨价通知。据比亚迪此前的涨价预告，将对旗下王朝、海洋及腾势新能源车型的官方指导价进行调整，上调幅度为2000元-6000元不等。睿蓝汽车近日官宣将于2023年1月1日起调整售价，上涨幅度5000-8000元不等。但我们认为，新能源车涨价幅度普遍小于即将年底退出的补贴额度，且消费活动恢复，新能源车市保持高需求，我们对新能源车明年的景气度保持乐观，当前板块性价比凸显。
钠离子电池产业化元年即将开启，多家企业切入钠电赛道。近日，孚能科技收到江西江铃集团新能源汽车有限公司“同意就EV3车型开展钠离子电池前期适配性预研工作”的通知。根据江铃集团的要求生产、销售计划，该应用钠离子产品车型将在2023年上市销售。蜂巢能源已完成第一代钠离子电池开发，能量密度110Wh/kg。钠电池的正极材料、集流材料的理论成本比锂电池更低，大规模量产后，较目前的磷酸铁锂电池具有成本优势。锂电池价格方面，本周六氟磷酸、磷酸铁锂、锰酸锂、三元电解液价格分别为5.5万元/吨、4.5万元/吨、6.6万元/吨，较上周环比持平。上游材料价格稳中回落，中下游产业链仍有成本改善空间。考虑到即将来临的2023年一季度与春节假期，行业进入了传统淡季，整体排产节奏出现季节性放缓，但在对明年的乐观预期下，我们认为产业链有望从明年一季度末重回活跃，在当下节点，各环节产能供给已逐步释放，应更关注优质厂商的阿尔法属性，推荐关注一体化布局、成本优势显著的龙头企业，新技术落地领先的优质厂商。
光伏：本周致密硅料均价255元/kg，环比上周下降22元/kg；主流M6型号价格5.05元/片、M10型号价格5.5元/片、G12型号价格7.2元/片，分别环比上周下降0.55、0.65、0.9元/片；单晶PERC166电池片报价1.15元/W，环比上周下降0.05元/W，单晶PERC182电池片报价1.15元/W，环比上周下降0.08元/W，单晶PERC210电池片报价1.15元/W，环比上周下降0.07元/W；单晶PERC组件166型号均价1.88元/W，182型号均价1.91元/W，210型号均价1.91元/W；玻璃3.2mm、2.0mm报价27.5、20.5元/平，环比持平。
光伏产业链及辅材价格加速下降，降幅进一步增大。根据PVIfoLik，本周多晶硅致密料均价为255元/KG，环比下降7.94%，价格博弈持续激烈。电池片成交价格M6、M10、G12尺寸落在每瓦0.96-1.15元人民币、每瓦1.1-1.17元人民币、以及每瓦1.14-1.17元人民币的价格水平，较上周跌幅最高达6.5%。硅料降价及硅片环节产能过剩，导致硅片价格持续大幅下跌。182mm硅片、210mm硅片现货均价跌至5.5元/片和7.2元/片，周环比下降10.6%和11.1%。硅片企业库存压力大，年底终端需求减弱，企业降价去库存意愿明显。12月23日，龙头企业隆基绿能和TCL中环分别更新硅片价格，全线降幅均超过20%。看好电池及下游环节盈利改善，重点关注隆基、通威以及东方日升，关注明年上游供给紧缺的胶膜、坩埚环节，建议关注受益于新技术产业化超预期的上游设备、胶膜环节，推荐海优新材、福斯特、捷佳伟创。
欧盟光伏市场持续扩张。欧洲光伏协会SPE最新报告显示，欧盟27国2022年新增光伏装机为41.4GW，较去年新增量28.1GW，实现同比增长47%。
至2022年累计光伏装机预计达到208.9GW。SPE预计，欧盟光伏市场有望在未来几年持续高速增长，在一般性预测情景下，2023年新增装机量可望达到53.4GW，乐观性预测情景下达到67.8GW。2022年德国再次以7.9GW的新增装机量占据主导地位，其次是西班牙7.5GW，波兰4.9GW，荷兰4GW，法国2.7GW。根据我们的测算，在目前落地政策下，欧洲居民配置户用光储仍具有较高的经济性，且相关手续、增值税的调整也有望加速户用光储的需求释放，而对于大型电站来说，相对确定的政策环境也更加有利于开工恢复，我们对明年欧洲地区的光伏需求保持乐观，推荐关注渠道领先、产业链稳定的领先标的。
投资建议：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技。
风险提示：政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。
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