本周观点:
种植产业链：日前，根据《种子法》及《主要农作物品种审定办法》有关规定，农业农村部公告发布第四届国家农作物品种审定委员会审定通过的 1384个水稻、玉米、棉花、大豆新品种。此次通过审定的水稻品种品质达国标 2级以上的 281个，占比首次突破 60%，这标志着我国优质稻育种水平迈上了一个新台阶。据了解，此次国家级审定新品种主要有三个特点：一是水稻优质品种数量不断增加。品种品质达到国标 2级以上的281个，占比首次突破 60%，其中达到国标 1级的 44个；高产、优质、绿色的“三好品种”22个。二是玉米专用型品种不断增加。15个宜机型品种适合直接机械化收获籽粒，79个鲜食型品种适合直接蒸煮食用，4个爆裂型品种适合做爆米花。三是大豆、棉花品种能够适应扩种油料生产新需求。其中 8个高油大豆品种粗脂肪平均含量超过 21.5%，4个高蛋白大豆品种粗蛋白含量超过 43%，11个短季棉花品种将有效解决长江流域棉区扩种油菜茬口衔接问题。此外，国家农作物品种审定委员会根据带状复合种植生产需求，筛选推荐了中黄301、石 936、邯豆 15、郑 1440、南农 58、中豆 57、齐黄 34、华夏 2号等 8个适于带状复合种植的大豆苗头品种。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。
甘蔗的宿根在国内是 3年，但在巴西和澳洲是 5到 7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。
此外，持续推荐估值仅 7倍的化工股梅花生物。我们预计，2022年的业绩弹性来源于 2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。
另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或将成为最大受益者。过去三年，全球食用油脂连续上涨，菜籽油从 6000元/吨涨至最高 14000元/吨，公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后，毛利承压。一旦原料开启下行周期，则终端降价同样滞后，毛利率将快速改善。据公司 8月 3日公告，公司的全资子公司道道全粮油（茂名）有限公司所承担建设的“茂名食用油加工项目”于近日正式投产。该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模，在完善公司产品与产能布局的同时，进 一步提升公司对原材料供应的掌控能力。此外，公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品，目前销售良好，未来有望再造一个道道全。
生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价 16.67元/公斤，周环比下降 14.18%，周内生猪价格呈现先涨后跌的趋势，截至周五，全国外三元生猪均价为 16.84元/公斤，养殖利润大幅缩水，有部分企业已出现亏损。需求方面，疫情防控政策放开，短期内感染人数迅速增加，多地第一波感染高峰来临，居民外出活动萎缩明显，猪肉消费需求乏力；供给端，生猪价格持续下跌的情况下，散养户及二次育肥加速出栏，集团场出栏量不减，市场供应充足。消费萎靡叠加供应充足，生猪价格出现快速下降。另外，周三国家发展改革委微信公众号发文称，正研究做好生猪市场保供稳价工作，且专家指出，近期生猪价格出现过快下跌，主要是受猪肉消费较往年偏弱、年底生猪供应增加等因素影响。展望后市，我们认为，短期内生猪价格将偏弱运行，但近期生猪价格大幅下跌进一步挫伤了补栏积极性，明年生猪价格有望超预期。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，牧原股份、天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。
风险提示生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。
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