关注钠电池产业链新技术环节，钠电池或将进入量产元年。高锂价背景下，钠电池材料成本优势显著，钠电池与锂电池将会是在应用场景上的互补，钠锂混搭电池可以减轻电池厂对上游锂资源的依赖程度。虽然目前钠电池在技术指标上仍较锂电池表现稍弱，但产业化进展清晰，23年或是量产元年。
11月新能源车产销平稳。中汽协数据显示，11月新能源汽车产量为 76.8万辆，同比增长 65.6%，环比增长 0.8%；销量为 78.6万辆，同比增长 72.3%，环比上升 10.1%。
分车型看，纯电动汽车产销分别完成 58.9万辆和 61.5万辆，同比分别增长 55.5%和 67.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成 17.9万辆和 17.1万辆，同比分别增长 110.8%和 92.6%。
11月国内动力电池产量环比持续提升，LFP 产量环比增长 1.4%。根据 CABIA 数据显示，11月我国动力电池产量共计 63.4GWh，同比增长 124.6%，环比增长 0.9%。
其中磷酸铁锂电池产量 39.1GWh，占总产量 61.7%，同比增长 119.7%，环比增长1.4%；三元电池产量 24.2GWh，占总产量 38.2%，同比增长 133%，环比下降0.2%。
11月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计 13.3万台，同比上升 19%，环比上升 28.8%，渗透率达到 24.1%。11月大部分新能源市场延续补贴政策，英国和瑞典收紧电动汽车优惠政策。
新能源汽车投资建议：我国新能源乘用车市场持稳，新车型推出密集，明年高景气度有望维系。建议放眼新能源汽车产业链，关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。
新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL 中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。
工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。
风险提示： 原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险。
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