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传媒互联网行业周报:长视频平台2023储备丰富修复可期,关注线下文娱电影和主题乐园等消费复苏

来源:德邦证券 作者:马笑 2022-12-27 00:00:00
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投资组合:腾讯控股、美团、快手、网易-S、百度集团-SW、恺英网络、三七互娱、完美世界等。

投资主题:互联网与恒生科技,互联网医疗,跨境电商,AIGC,游戏,广告,影视院线,体育出版等。

受益标的:港股海外公司有阅文集团、哔哩哔哩-W、新东方在线、猫眼娱乐、泡泡玛特、祖龙娱乐、中手游、创梦天地、心动公司等;A 股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒、中国电影、万达电影、视觉中国、风语筑、星期六、东方明珠、吉比特、冰川网络、博纳影业、凤凰传媒、中南传媒、南方传媒、元隆雅图、力盛体育等。

投资建议:强烈看好互联网复苏情况逐步加配,关注平台经济参与国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机,基于以下三点理由:1)预计四季度到明年基本面逐步修复,而当前估值处于特别低位 2)ARVR 赛道成长预期非常明显,当下正是布局时机;3)政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性,结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述,以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用,看好未来发展。

贺岁档优质影片上映叠加防疫政策优化,电影市场需求端有望进一步复苏。截至2022年 12月 25日 12:00,2022年贺岁档票房已超过 11亿。其中,《阿凡达 2》票房占据半壁江山,综合票房(含预售)达到 6.6亿元。《阿凡达 2》上映 10日已打破多项影史贺岁档影片纪录,包括首映日场次纪录、科幻片首映日票房纪录、科幻片单日票房纪录、科幻片累计票房纪录等。叠加疫情政策放开,全国影院呈复苏趋势。截至 2022年 12月 24日,全国营业影院总数达到 9658家,较前一日增加137家;全国影院营业率为 77.08%,较前一日增加 1.06%;当日票房为 1.1亿,较前一日增加 5810.2万;全国影院上座率为 7.27%,恢复至去年同期 74%。我们维持疫情防控政策优化带来的需求端修复,与重点影片定档带来的供给端修复共振,是本次电影行业疫后修复的主线逻辑的观点,建议关注中国电影、万达电影、猫眼娱乐、博纳影业、光线传媒、横店影视、上海电影;华策影视、浙文影业、欢瑞世纪等。

头部在线视频 2023年招商片单已陆续公布。9月 15日,爱奇艺年度营销会“2022爱奇艺 iJOY 悦享会”在杭州举行,发布了即将上线的 235部内容片单,覆盖多领域。9月 21日,优酷举办年度推介会,发布 2023片单,分为剧集、综艺、纪录片、人文、体育、少儿、电影等品类。11月 3日,“内容创造美好”为主题的 2022腾讯在线视频 V 视界大会举行。12月 15-16日,湖南卫视&芒果 TV《暖冬品鉴》2023内容 IP 分享会于芒果 TV 平台线上直播举行,推介了湖南卫视、芒果 TV 双平台 2023年重点节目。我们认为,随着短期疫情爆发的冲击逐步消弭,叠加政策提振内需,宏观经济逐步回暖,营销需求有望逐步复苏,后续建议跟踪上述招商片单的落地情况。建议关注:芒果超媒、腾讯控股、哔哩哔哩-W 等。

风险提示:疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。





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