瑞科生物-B：新冠疫苗数据优异，研发管线有序推进_股票频道

12 月23 日，公司公告重组双组分新冠疫苗ReCOV 的II 期序贯加强临床试验取得积极结果。

重组双组分新冠肺炎疫苗ReCOV 的菲律宾II 期序贯加强临床试验取得积极结果。奥密克戎变异株BF.7 为北京本轮疫情的主要毒株。

公司ReCOV 序贯加强诱导的针对奥密克戎变异株BF.7 和BA.2.75的中和抗体水平均显著优于mRNA 疫苗组的研究结果，接种14 天时，ReCOV 组、mRNA 疫苗组针对奥密克戎变异株BF.7 的中和抗体GMT 分别为6,549.1 及4,529.6，ReCOV 组的GMT 显著高于mRNA疫苗组。此外，ReCOV 组诱导的中和抗体较基线升高30.8 倍，明显高于mRNA 疫苗（22.7 倍）。ReCOV 组针对奥密克戎变异株BF.7的中和抗体较原型株仅下降2.5 倍，显示了优秀的交叉中和作用。

此前，公司ReCOV 针对奥密克戎变异株BA.5 和BA.2、原型株的真病毒中和抗体水平也显示出优异的作用。目前，公司正在向中国监管部门滚动提交产品上市申请。

新佐剂重组带状疱疹疫苗REC610 获批临床，战略级管线起航。

REC601 的I 期临床研究主要评价REC610 在40 岁及以上健康成人受试者中的安全性和免疫原性。REC610 的临床前研究显示，REC610具有较好的免疫原性，可诱导产生高水平的gE 抗原特异性CD4+T细胞反应和IgG 抗体，其免疫反应非劣于对照疫苗Shingrix?。

公司带状疱疹疫苗的研发具备较GSK 产品扩龄至40 岁以上、搭载自主研发的创新佐剂以及采用先进的重组技术等诸多亮点。

首期产业化基地最高年产2000 万剂重组九价HPV 疫苗。公司HPV疫苗产业化基地首期峰值产能提高至年产重组九价HPV 疫苗2000万剂，以弥补九价HPV 疫苗的全球供需缺口。

盈利预测、估值与评级：暂不考虑公司新冠疫苗可能带来的业绩贡献，我们维持盈利预期，考虑到公司未来产品管线与临床试验持续的推进，预计研发投入将持续增加，预计22-24 年实现净利润-7.23、-5.16 和-3.48 亿元。维持“买入”评级。

风险提示：产品研发进度不及预期或失败的风险；销售不及预期风险；商业化拓展不达预期的风险；知识产权风险等。