政策着力扩大内需，强调消费重要性 本周中央经济工作会议，关于消费亮点在于：1）突出强调了扩大内需、特别是消费内需的重要性。把扩大内需和供给侧改革放到同等重要位置，住房改善、新能源汽车、养老服务等是政策支持主要方向；2）首提“有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况”，结合金融稳定法已进入人大立法程序，预计进一步推动房企风险实质性改善；3）扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，同时支持刚性和改善性住房需求。
《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》提出提升传统消费，培育新型消费，扩大服务消费，适当增加公共消费，重点方向在于：1）提升中高端传统消费供给；
2）促进居住消费健康发展。促进家庭装修消费，增加智能家电消费，推动数字家庭发展；3）培育新模式、新业态。如发展新零售业态等。
11月国内疫情形势较为严峻下社零低预期，但是随着防疫优化，目前部分区域正经历疫情高峰期，高峰期过后，消费场景等预计将逐步回归常态，同时政策将消费作为 2023年经济重要抓手，我们对明年消费基本面有信心地产链：11月地产数据向下，支持住房消费摆在突出位置 11月地产销售、竣工、新开工等前后端数据下行超预期，政策传导需时间，但是1）β 层面，我们预计在供给端、需求端政策叠加下，2023年地产竣工、销售将会边际改善，同时政策强调支持住房消费以及防范优质头部房企风险；家居社零连续三个月边际改善；2）个股层面，我们看到本轮龙头市占率不断提升的特征明显，同时我们预计保交付推进下，部分企业 2B 端订单近期已经发生好转。
风险提示1)疫情反复；2)经济下行超预期；3)地产政策继续收紧
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