免税行业周报（12月第3周）：全球精品免税城租金扣点率下降；扩内需纲要提出要促进免税业健康有序发展_股票频道

行情回顾（12.12-12.16）? 本周沪深 300指数-1.10%，上证指数-1.22%；旅游及休闲指数周涨幅+4.15%，排名 3/109。

? 免税运营商相关个股周涨幅：中国中免+3.97%，中国中免 H+3.28%，海汽集团+9.23%，王府井+6.00%。

? 免税物业方相关个股周涨幅：上海机场+3.67%，白云机场+5.61%，海南机场+0.81%，美兰空港 H-7.72%。

海南离岛免税跟踪? 海口美兰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（12.10-12.16）日均航班执行量 345班次，环比上周+59%，同比 21年-12%。2）本周旅客吞吐量：

本周（12.10-12.16）海口机场日均旅客吞吐量约 34844人次，环比+76.5%，恢复至 21年 12月日均水平的 77.7%，恢复至 19年 12月日均水平的 53.9%。

? 三亚凤凰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（12.10-12.16）日均航班执行量 301班次，环比上周+108%，同比 21年-12%。2）上周旅客吞吐量：

根据飞常准，上周（12.5-12.11）三亚机场日均旅客吞吐量约 21286人次，环比+69.3%，恢复至 21年 12月日均水平的 44.9%，恢复至 19年 12月日均水平的 32.5%。

? 免税折扣跟踪：本周日上直邮（约 75折）折扣力度环比增强，中免海南（约8折）、中服（约 7折）、海控（约 8折）、深免（约 7-8折）、海旅（约 7折）折扣力度整体环比持平。

本周免税行业重点资讯回顾? 海南机场发布公告，子公司与全球精品免税城签署《房屋租赁合同补充协议》，海控全球精品免税城保底租金仍维持 4800万元不变，一般商品（除苹果等3C 数码产品外）月营业额抽成率从 8%调整为 3%，预计公司子公司海岛商业 2022年减少收入约 7746.7万元、减少利润约 7746.7万元，预计公司归母净利润减少约 6243.87万元。

? 中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，提出要促进免税业健康有序发展，深入推进海南国际旅游消费中心建设。

? 中船嘉年华与中免邮轮携手打造中国海上最大免税购物中心。

? 深圳免税集团与华侨城集团携手推进中柬海外合作项目。

? 上海虹桥机场今年年底将进行国际名品招标。

? 海口美兰机场海关创新“跨店调拨”监管模式，已服务保障 1.14万人次离岛旅客免税购物 9.64万件。

机场免税跟踪：国际客运航班执行量整体呈回升态势? 入境、国际航班相关政策：11月 11日，卫健委发布进一步优化疫情防控措施 20条，其中出入境方面：1）对入境人员，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，期间赋码管理、不得外出；2）取消入境航班熔断机制，并将登机前 48小时内 2次核酸检测阴性证明调整为登机前 48小时内 1次核酸检测阴性证明。

? 国际航班量整体呈回升态势：本周（12.10-12.16）我国国际客运航班（不含楷体港澳台地区）执行量 1066班次，环比增加 2.5%，同比 21年+68.9%。

? 一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升： 11月，上海浦东机场、广州白云机场、深圳宝安机场、北京首都机场国际及地区旅客吞吐量分别为 14.0、8.6、2.0、4.3万人次，环比分别+15%、-9%、+16%、-5%。

海外旅游零售跟踪

1、韩国免税店 10月销售数据：销售额恢复至 19年的 72%。

? 销售额：10月，韩国免税店销售额约 13.22亿美元，环比+4%，恢复至 21年同期的 96%，恢复至 2019年同期的 72%。1）按游客分类：国内游客销售额约 0.93亿美元，同比 21年+24%，恢复至 2019年同期的 34%；外国游客销售额约 12.29亿美元，同比 21年-6%，恢复至 2019年同期的 78%。2）按业态分类：市内免税、机场免税、离岛免税渠道销售额分别约 12.3、0.6、0.4亿美元，占比分别约 92.9%、4.1%、3.0%。

? 购物人次：10月，韩国免税店购物人次约 109万人次，环比+21%，同比 21年+61%，恢复至 2019年同期的 27%。其中，国内游客 87万人次，占比 80%，环比+18%，同比 21年+39%，恢复至 2019年同期的 38%；外国游客 22万人次，占比 20%，环比+35%，同比 21年+330%，恢复至 2019年同期的 12%。

? 人均消费额：10月，韩国免税店人均消费额为 1213美元，同比 21年-40%；

其中，国内游客人均消费额 107美元，同比 21年-11%；外国游客人均消费额 5546美元，同比 21年-78%。

2、韩国政府于 12月 12日审议通过《第六次观光振兴基本计划（2023年至 2027年）》，将 2023年至 2024年指定为韩国旅游年，争取到 2027年吸引 3千万外国游客。该计划提出五大目标，包括吸引 3000万外国游客；旅游业收入 300亿美元；

外国游客在韩旅游 15天；境内旅游消费 50万亿韩元(约合 350亿美元)。

投资建议推荐上海机场、白云机场：一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，22年离岛免税店扩容有望带来新催化。

推荐美兰空港 H、海南机场：短期受益于海南客流底部回升、离岛免税销售额将环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。

建议关注海汽集团。

风险提示疫情恢复不及预期，需求不及预期，免税销售额不及预期。