【油价回顾】截至 2022[Table_S 年 12月 16日当周，油价先涨后跌，整体上调。本周上半周，加拿大到美国的输油管道 Keystone 因上周泄露事件关闭，使得美国市场上的原油供应量减少，并可能会导致库欣地区原油库存降低，从而支撑原油期货市场气氛； 2022年 11月美国消费者物价通胀率低于预期，强化了市场对美联储将放缓加息步伐的预期；IEA 在周三发布的 2022年 12月份《石油市场月度报告》上调了对全球原油需求的预期，预计 2022年全球原油需求增长 220万桶/天，较 11月上调了 9万桶/天。多重因素支撑下，国际油价连续三日上涨，2022年 12月 14日布伦特、WTI 期货结算价分别上涨至82.70、77.28美元/桶。本周下半周，部分 Keystone 管道重新开放，美联储主席鲍威尔表示 2023年或将进一步提高利率，联邦基金利率可能在 2023年突破 5％的水平，同时，欧洲央行连续第四次加息，英国央行也上调关键利率对抗通胀，市场对经济衰退担忧加重，国际油价涨后回落。2022年 12月 16日布伦特、WTI 期货结算价分别下跌至 79.04、74.29美元/桶。
【油价观点】产能周期引发能源大通胀，继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。我们认为，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来 3-5年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。
【原油价格板块】截止至 2022年 12月 16日当周，布伦特原油期货结算价为 79.04美元/桶，较上周上升 2.94美元/桶（+3.86%）；WTI原 油期货 结算价 为 74.29美元/桶， 较上周 上升 3.27美元/桶（+4.60%）；俄罗斯 Urals 原油现货价为 58.18美元/桶，较上周上升4.46美元/桶（+8.30%）；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 65.10美元/桶，较上周上升 2.42美元/桶（+3.86%）。
【海上钻井平台日费板块】截至 2022年 12月 16日当周，海上自升式 钻 井 平 台 日 费 为 8.53万 美 元/天 ， 较 上 周-1219美 元/天 （-1.41%）；海上半潜式钻井平台日费为 24.22万美元/天，较上周+4402美元/天（+1.85%）。
【原油供给板块】截止至 2022年 12月 09日当周，美国原油产量为1210万桶/天，较上周减少 10万桶/天。截止至 2022年 12月 16日当周，美国活跃钻机数量为 620台，较上周减少 5台。截至 2022年12月 09日，美国压裂车队数量为 285部，较上周减少 5部。
【原油需求板块】截止至 2022年 12月 09日当周，美国炼厂原油加工量为 1612.6万桶/天，较上周减少 45.9万桶/天，美国炼厂原油开工率为 92.20%，较上周下降 3.3个百分点。截止至 2022年 12月 14日，山东地炼开工率为 65.30%，较上周下降 0.1个百分点。
【原油库存板块】截止至 2022年 12月 09日当周，美国原油总库存为 8.06亿桶，较上周增加 548.3万桶（+0.68%）；商业原油库存为4.24亿桶，较上周增加 1023.1万桶（+2.47%）；战略原油库存为3.82亿桶，较上周减少 474.8万桶（-1.23%）；库欣地区原油库存为2436.8万桶，较上周增加 42.6万桶（+1.78%）。
【成品油板块】截至 2022年 12月 09日当周，汽油、柴油、航煤库 存分别环比+449.6、+136.4、-148.5万桶至 22358.3、12017.1、3648.7万桶，成品油库存整体提升。
相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
风险因素：
（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。
（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。
（3）新能源加大替代传统石油需求的风险。
（4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。
（5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。
（6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。
（7）全球 2050净零排放政策调整的风险。
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