建材行业周报：房地产数据继续磨底，基建投资表现向好_股票频道

本周关注：房地产数据继续磨底，基建投资表现向好水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量当月值同比达-4.7%、-5.6%，单月水泥产量同比由正转负。11月水泥产量当月同比、累计同比分别达到-4.7%、-10.8%，11月水泥产量当月同比由正转负（前值为0.4%），累计同比降幅收窄（前值为-11.3%）。11月玻璃产量当月同比、累计同比分别达到-5.6%、-3.6%，11月玻璃产量当月同比继续下降且降幅扩大（前值为-3.4%）。

下游投资情况：11月房地产数据依然磨底，基建投资增速继续向好。2022年11月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-33.3%、-52.6%、-50.8%、-20.2%，10月同比值分别为-23.2%、-32.6%、-35.1%、-9.4%，房地产数据依然磨底。2022年11月百城住宅价格指数同比0.04%，较上月下降0.02pct；广义库存去化周期4.07年，较上月上升0.12年。；2022年11月房地产投资、基建投资同比-19.9%（10月-16.0%）、13.9%（10月12.8%）；11月固定资产投资完成额同比0.7%，10月同比为4.3%，房地产投资环比降幅扩大，基建投资增速继续向好。

社会融资情况：11月社融增量不及预期，企业中长期贷款表现依然稳健。11月社会融资规模增量为1.99万亿元，低于市场预期（同花顺预测均值为2.07万亿元），同比少增6083亿元。住户贷款表现疲软，企业部门中长期贷款增幅稳健。11月社会融资规模存量为343.19万亿，同比增长10.0%，较10月增速下降0.3个百分点。11月M2同比增长12.4%，增速比上月高出0.6pct；M1同比增长4.6%，增速比上月低1.2pct。

11月房地产数据继续磨底，社融增量不及预期，基建投资表现向好。建议关注韧性较强的消费建材龙头伟星新材、北新建材，三棵树；减水剂龙头苏博特、垒知集团等。

板块涨跌幅：本周上证综指下跌1.2%、创业板指下跌1.9%、同花顺全A下跌1.6%、建筑材料（申万）下跌2.3%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌-1.8%、-2.0%、-4.8%、-2.0%、-3.6%。

个股涨幅前五：龙泉股份(+9.4%)、尖峰集团(+6.5%)、宏和科技(+3.8%)、海南瑞泽(+3.6%)、海南发展(+3.6%)个股跌幅前五：万里石(-14.3%)、金圆股份(-13.4%)、赛特新材(-11.1%)、顾地科技(-9.4%)、金晶科技(-8.6%)各版块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM市盈率为9.28倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.95倍，2015年年初至今市净率区间为0.84倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为13.69倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为2.46倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新TTM市盈率为34.46倍，2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为3.02倍，2015年年初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。4）耐火材料申万指数最新TTM市盈率为23.54倍，2015年年初至今市盈率区间为13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.76倍，2015年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88倍。5）其他建材申万指数最新TTM市盈率为24.68倍，2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为2.47倍，2015年年初至今市净率区间为2.04倍~7.42倍。

重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降1.0%，月环比下降4.3%。玻璃：玻璃期货价格周环比上升9.7%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降1.6%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油价周环比上升2.0%。地产基建：2022年前11个月房地产销售同比减少23.3%，新开工面积同比减少38.9%。

行业动态：1）中国人民银行：2022年11月金融统计数据报告；2）中国房地产报：国有商业大行出手作保房企全球融资已迎转机丨焦点；3）百年建筑网：六连降！基建水泥需求跌下高位；4）百年建筑网：六连降！基建水泥需求跌下高位；5）数字水泥网：需求持续减弱，1-11月份全国水泥产量同比降幅略有收窄。

下周大事提醒：1）12月19日：开尔新材、国统股份召开临时股东大会；2）12月20日：亚泰集团召开临时股东大会；3）12月22日：金圆股份、西部建设召开临时股东大会；4）12月23日：松发股份、西藏天路、亚玛顿召开临时股东大会。

投资建议：1）地产政策持续发力，资金问题有望缓解+竣工端有望先行复苏，建议关注韧性、成长性较强的消费建材龙头三棵树、北新建材、坚朗五金、蒙娜丽莎、伟星新材等；2）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；3）基建投资趋势向好，关注减水剂龙头苏博特、垒知集团；4）立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；BIPV有望乘风而起，关注相关公司杭萧钢构、东南网架等；国产UTG领先企业等细分领域龙头表现较好，关注凯盛科技；5）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份。

风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。