有色金属行业周报：中央经济会议定调稳增长，静待需求复苏

本周有色金属跑输大盘，跌幅为 4.33%。同期上证指数跌幅为1.22%，收报于 3167.86点；深证成指跌幅为 1.80%，收报于11295.03点；沪深 300跌幅为 1.10%，收报于 3954.23点。

基本金属基本金属本周期现市场基本同步。期货市场：LME 铜、铝、锌、铅、锡、镍周同比下跌 2.14%、 3.68%、 5.50%、 0.99%、2.34%、1.89%。国内期货市场：铜、铝、锌、铅、镍、锡周同比下跌 2.77%、2.70%、3.50%、1.64%、2.67%、 3.80%。铜：本周铜价有所下跌。周内美国 CPI 数据超预期回落带动铜价走高，美联储释放偏鹰信号后美元企稳，铜价有所承压。国内防控政策放开后消费情绪较为谨慎，目前疫情迎来感染高峰，下游购买信心短时间难以恢复，市场需求相对疲弱状态。周内中央经济会议定调明年经济工作有望提振市场信心，随着稳增长相关政策持续落地，经济复苏预期给予铜价支撑。铝：本周国内期货铝价小幅下跌。供给端，四川前期停产的电解铝产能仍陆续复产，贵州因用电紧张要求当地铝厂降低用电负荷，预计影响 40万吨产能供应。需求端，下游需求表现相对疲软，加工企业订单暂未出现回暖，铝下游加工企业开工有所下滑。截至本周五，SHEF 铝库存约为 9.24万吨，周同比上涨1.24%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至本周五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为33.20万元/吨，6.30万元/吨、5.25万元/吨，21.05万元/吨，较上周有小幅下跌。当前下游合金厂家需求较弱，以消耗原料库存为主，需求支撑不足，市场成交量减缓，致使价格下跌。锂：本周锂价小幅下跌。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为 52.65万元/吨和 55.55万元/吨，碳酸锂下跌 0.66%、氢氧化锂维持不变。供给端，冬季来临致使盐湖地区产量较此前高峰有所下降， 12月上旬江西环保事件影响导致供给减少。需求端，下游电池厂减产，三元材料需求有所放缓，锂价延续高位运行。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属本周贵金属价格呈现分化。黄金：截至本周五，COMEX 黄金价格为 1803.0美元/盎司，周同比下跌 0.35% ；伦敦现货黄金为 1792.6美元/盎司，周同比下跌 0.20% 。白银：COMEX 白银价格为 23.41美元/盎司，周同比下跌 1.14%；伦敦现货白银价格为 22.83美元/盎司，周同比下跌 1.21%。周内美国议息会议决定加息 50BP 利率，鲍威尔表示为解决通胀韧性在通胀回落至 2%前不会降息，偏鹰派信号释放导致美元指数有所反弹，贵金属价格承压。12月加息节奏 如期放缓，但加息周期和利率终值或抬升，后续需持续关注美联储加息节奏。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

风险提示需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。

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